无论是摩尔线程还是沐曦股份，超低的中签率恰恰说明了资本对于硬科技企业的追捧。在政策引导下， 上市生态持续优化，资本市场的投资理念也在同步发生改变。对于未盈利的硬科技企业，投资者的估值 认可度大幅提升。 继上市首日大涨逾4倍之后，摩尔线程股价在12月10日盘中再度大涨逾20%，再创上市后新高。从寒武 纪到摩尔线程，资本市场用真金白银对国产硬科技企业给出了估值溢价。国产替代、行业高景气的发展 预期，都是资本点赞国产硬科技赛道企业的底气。 就估值风险而言，摩尔线程上市后的超预期表现，多少带着一些偏离当前基本面的炒新情绪。但不同于 单纯的投机炒作，类似摩尔线程一样的硬科技企业有着不一样的资本逻辑。 2020年7月上市的寒武纪，上市首日涨幅超过两倍，随后股价曾持续走低调整数年，直到今年随着业绩 的大爆发，公司股价开启了狂欢。 从某种程度上而言，寒武纪在资本市场的发展路径点燃了A股市场对国产硬科技企业的资本信心，吸引 各路资金愿意为同类别的硬科技未盈利企业支付估值溢价。 从时间线来看，资本点赞硬科技正在加速度，对硬科技企业的估值认可度大幅提升。相比寒武纪，摩尔 线程享受到了资本对于硬科技企业更早、更高的估值溢价。 资本市 ...