文章核心观点 - 雅迪控股旗下新国标电动自行车“毛豆”车型因设计脱离实用需求引发舆论风波，上市仅5天即全网下架，暴露了公司在新国标产品切换过程中存在理解偏差、产品设计与市场衔接问题 [3][4] - 公司在ESG评级上呈现国内外分化，国际评级（如MSCI）维持最高AAA级，但国内评级（如Wind）逊于部分同行，且国内市场监管抽检中多次出现产品质量不合格问题，反映出公司内部质量合规管控体系的实际执行效果与承诺存在落差 [7][8][9][10] - 尽管面临产品合规挑战，公司2024年上半年经营表现强劲，电动两轮车销量与主营业务收入均实现显著同比增长，但此增长需考虑2024年因新国标切换导致的销量下滑基数 [11] 新国标实施与产品风波 - 电动自行车强制性新国标于2024年12月1日过渡期结束后正式实施 [3] - 雅迪新国标车型“毛豆”因设计问题（如无后座、储物空间不足、坐垫材质硬且易拆卸）被指脱离日常使用需求，引发消费者对新国标本身的误解，上市仅5天后在全网争议中下架 [3][4] - 行业自律组织回应指出，新国标核心修订聚焦安全性能提升，未对是否安装后座或设置储物空间作出规定，并将问题归因于个别企业准备不充分、宣传不到位 [4] - 雅迪官方发布声明致歉，承认对新国标执行要求理解不准确、产品设计和上市节奏考虑不周 [4] - 根据中国质量认证中心官网查询，雅迪目前已有67个符合新国标的新型规格电动自行车取得CCC认证证书 [5] ESG评级与产品质量合规 - 在国际MSCI ESG评级中，雅迪连续多年维持最高AAA级，在产品质量安全等关键议题上表现稳健 [7] - 在国内Wind ESG评级体系中，雅迪的排名稍逊于九号、爱玛等同行上市公司 [8] - 2024年以来，雅迪经营主体多次因产品质量问题被处罚：2月因制售不符合国家标准产品被罚没9.2万余元，半年后再次因同类行为被罚没3万余元 [9] - 公司旗下多款产品在多区域抽检中不合格，问题包括整车质量不达标、标识不规范、蓄电池防篡改装置不到位等，涉及四川、南京、盐城、辽宁、山东等地 [10] - 公司披露拥有涵盖生产全流程的“四级检验流程”和“分级闭环处理机制”，但实际抽检结果反映出该体系的执行效果未达预期 [10] - 公司庞大的销售网络（超3660家分销商及4万余个销售点）放大了终端质量管控难度，经销商违规改装现象及客服回应不力反映出在经销商监督和产品源头设计方面存在改进空间 [11] 经营与产能表现 - 2024年上半年，公司电动两轮车销量达到879.35万台，较2024年同期的638.26万台增长37.8% [11] - 2024年上半年主营业务收入从144.138亿元增至191.859亿元，同比增长33.1% [11] - 2024年上半年毛利率从18.0%上升至19.6% [11] - 公司共有8个自有生产基地，年产能约2000万台 [11] - 有研报指出，2024年上半年增长需考虑2024年业绩背景：受新国标切换等因素影响，雅迪2024年全年销量从2023年的1652万辆下降至1302万辆 [11]