核心业绩与市场反应 - 公司2026财年第二财季营收160.6亿美元，同比增长14%，但低于市场预期的162.1亿美元 [2] - 公司净利润为61.4亿美元，同比大幅增长95% [2] - 非GAAP调整后每股收益为2.26美元，显著高于市场预期的1.64美元 [2] - 财报发布后，公司股价在盘后交易中大跌超过11% [6] - 自9月初高点以来，公司股价累计跌幅已超过31% [6] 分业务营收表现 - 云计算收入同比增长34%至79.77亿美元，占总营收比例从42%提升至50% [4][5] - 软件收入同比下降3%至58.77亿美元，占总营收比例从44%下降至36% [4][5] - 硬件收入同比增长7%至7.76亿美元，占总营收5% [4][5] - 服务收入同比增长7%至14.28亿美元 [4][5] - 备受关注的AI业务部门甲骨文云基础设施营收增长68%至41亿美元，基本符合市场预期 [5] 成本、利润与现金流 - 总运营费用同比增长15%至113.27亿美元，运营利润率为42% [2][4] - 运营收入同比增长12%至47.31亿美元 [4] - 上财季自由现金流为-132亿美元，远低于市场预期的-52亿美元 [6] - 非运营收入净额从3600万美元大幅增至26.68亿美元，部分得益于出售Ampere股份获得27亿美元税前收益 [4][8] 资本支出与未来指引 - 上财季资本支出达到120亿美元 [5] - 公司预计2026财年全年资本支出将达到500亿美元左右，显著高于第一财季结束时给出的350亿美元指引，2025财年全年资本支出为212亿美元 [5] - 公司预计第三财季调整后每股收益在1.70美元至1.74美元区间，营收同比增长19%至21%，与市场预期的19%增长率一致 [4] - 公司预计将在2027财年新增40亿美元的额外收入 [5] 订单、债务与市场担忧 - 公司剩余履约义务同比飙升438%至5230亿美元，超过市场预期的5018亿美元，主要受与Meta、英伟达等公司新协议推动 [5] - 公司五年期信用违约掉期保护成本上升约0.05个百分点至每年约1.246个百分点，为2009年以来最高水平 [8] - 摩根士丹利预计，到2028年公司调整后债务将增长一倍以上，达到约3000亿美元 [9] - 投资者担忧公司因AI领域巨额投资而不断扩大的举债规模以及增长放缓可能带来的风险 [2][6] 公司战略与管理层回应 - 公司致力于维持其投资级债务评级 [6] - 管理层表示，完成基础设施建设所需筹集的资金将远低于外界预测的1000亿美元 [6] - 公司采取芯片中立政策，将继续从英伟达采购芯片，并准备部署客户想要的任何芯片 [8] - 管理层强调其AI基础设施具有高度灵活性和“可互换性”，可将容量在客户间快速转移 [7] - 公司探索其他融资方式，如允许客户自带芯片或供应商租赁芯片，以同步支出与回款并减少借款规模 [7]