2025年11月28日，立景创新科技股份有限公司正式向港交所递交主板上市申请，中信证券与中金公司担 任联席保荐人。这家由立讯精密创始人王来春家族控制的精密光学解决方案提供商，凭借年收入近280 亿元、全球消费电子摄像头模组市场份额第二的亮眼成绩冲击资本市场。 来源：新浪证券 然而，在其高增长叙事背后，客户依赖症、资本开支高企、地缘政治风险等多重隐忧，为其IPO征程蒙 上了阴影。 家族化商业版图与资本扩张路径 立景创新的崛起深深烙刻着"立讯基因"。公司创始人王来喜作为立讯精密实控人王来春的胞弟，曾担任 立讯精密总经理长达14年，而王来春本人则出任立景创新董事长，形成"姐掌舵、弟冲锋"的家族协同模 式。 股权结构显示，王氏四兄妹通过立景有限公司共同控制公司48.06%的股权，资本运作手法与立讯精密 如出一辙——通过并购实现垂直整合：2021年收购苹果摄像头模组供应商高伟电子，切入苹果供应链； 2022年收购光宝集团影像事业部；2023年并购柯尼卡美能达上海工厂，拓展至上游光学镜头领域。 这种"资本+并购"的扩张模式吸引了红杉、高瓴、IDG等顶级机构加持，上市前估值已达225亿元。但激 进的资本运作也推高了财务风险 ...