交易核心信息 - 日播时尚计划斥资14.2亿元收购锂电池粘结剂企业茵地乐71%的股权，交易已于12月10日过会 [1][4] - 标的公司茵地乐全部权益评估值为20.05亿元，较其账面净资产增值103.40% [1][4] - 交易对价中，股份支付11.61亿元，现金支付2.59亿元；为支付现金对价，公司计划向实控人梁丰及其控制的上海阔元发行2000万股募集配套资金1.56亿元 [1][4] - 交易完成后，上市公司将新增约6.4亿元商誉，占备考净资产的31.61% [1][5] 公司转型背景 - 公司主营业务为中高端女装，近年来面临增长困境，主业不振推动其跨界转型 [1][4] - 2024年公司归母净利润亏损高达1.59亿元，一举吞噬了过往三年累计利润 [1][4] - 此次收购旨在将业务版图扩展至新能源材料领域，形成“服装+锂电粘结剂”的双主业模式 [1][2][4] 标的公司业绩与承诺 - 茵地乐2023年、2024年及2025年1—9月分别实现净利润1.81亿元、2.04亿元和2.47亿元 [1][4] - 根据调整后的方案，若交割在2025年底前完成，茵地乐2025—2027年承诺净利润分别不低于2.16亿元、2.25亿元、2.33亿元 [1][4] 转型策略与历史 - 这不是日播时尚首次尝试跨界转型，2023年公司曾计划重组新能源电池上游公司锦源晟，但该计划不久便终止 [2][5] - 两次重组目标均为实控人梁丰持股的资产，但策略不同：前次计划完全置出原有业务实现彻底转型，此次则保留女装业务，采取渐进式转型路径 [2][5] 业务与市场挑战 - “服装+锂电粘结剂”的双主业模式表面看协同效应有限，两家公司在技术研发、生产流程、销售渠道等方面几乎没有交集 [2][5] - 锂电池粘结剂行业面临技术路线更迭、价格下降、产能过剩等挑战，预测期内茵地乐产品售价预计呈下降趋势 [2][5] - 女装与锂电池粘结剂业务的巨大差异，使公司在组织管理、内部控制、人才储备等方面面临业务整合挑战 [2][5]