公司IPO与市场地位 - 卧安机器人于12月9日向港交所递交IPO申请，拟发行不超过2555.56万股，这是继今年6月8日首次递表失效后的再度递表 [1] - 公司是全球AI具身家庭机器人系统提供商，据弗若斯特沙利文报告，截至招股书披露日，公司是全球唯一一家全面布局该产品的公司，按2024年零售额计算，公司是全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商，市场份额为11.9% [2] - 公司产品包括增强型执行机器人和感知与决策系统，共涉及47个SPU的产品类别，并拥有配套的SwitchBot App，截至招股书披露日，App累计用户约352万，连接设备约1072.4万台 [2] 财务表现与盈利能力 - 报告期内（2022年至2025年上半年），公司收入分别为2.75亿元、4.57亿元、6.1亿元和3.96亿元 [6] - 同期，公司年/期内溢利分别为-8698.3万元、-1637.6万元、-307.4万元和2790.3万元，于2025年上半年成功扭亏为盈 [6] - 2025年上半年扭亏主要原因是扩大业务营运、核心产品利润率较高、产品组合转向高利润率产品以及持续实施成本优化措施 [7] 市场与地理分布 - 公司业务具有鲜明“出海”特征，报告期内，来自日本、欧洲及北美市场的合计收入占总营收比例分别为95.5%、95.6%、95.0%及96.6% [2] - 日本是公司最大单一市场，2022年至2024年，来自日本市场的收入占比分别为61.4%、62.3%和57.7%，2025年上半年该比例进一步攀升至67.7%，收入达2.68亿元 [4] - 2025年上半年，欧洲市场和北美市场的营收占比分别为17.2%和11.7%，公司产品销往全球90多个国家和地区，但在北美和欧洲市场的营收贡献相对有限 [3][4] 销售渠道与客户依赖 - 公司销售高度依赖亚马逊平台，报告期内，通过亚马逊SC和VC产生的收入分别占总收入的81.9%、65.2%、64.2%及67% [8] - 2025年上半年，仅Amazon VC渠道就贡献了1.75亿元收入，占比达44.2%，公司正在拓展自营网站等渠道，2025年上半年自营网站收入占比为15.3% [8] - 公司出口至美国的核心产品被征收较高关税，截至目前，最高美国关税税率约为63%，报告期内来自美国市场的销售收入占比分别为16.4%、17.2%、14.2%和10.3% [9] 运营成本与存货 - 2025年上半年，公司的销售及分销开支达1.07亿元，其中广告、推广及业务发展费用高达5311.6万元，占销售开支近一半 [8] - 报告期内，公司存货分别为8359万元、8244万元、1.64亿元和2.03亿元，存货周转天数在2023年降至76.8天，2025年上半年回升至90.5天 [8] 创始团队与股权结构 - 公司创始团队有浓厚哈尔滨工业大学背景，联合创始人李志晨和潘阳均为哈工大校友，目前李志晨担任董事会主席、执行董事及首席执行官，潘阳担任执行董事兼首席技术官 [1][10][11] - 截至招股书披露日，李志晨直接持有公司21.82%股份，并通过员工持股平台控制8.24%股份，潘阳持有14.47%股份，两人签署一致行动协议，合计控制公司约44.53%的持股权益及投票权 [11] - 香港科技大学教授、“大疆教父”李泽湘通过其控制的实体持有公司约12.98%的股份，并担任公司非执行董事，就产品定位及行业趋势提供专业意见 [12][15] 公司估值与融资 - 2025年完成C轮融资后，公司估值已飙升至约40.48亿元，较2017年天使轮投后2000万元的估值增长了超200倍 [15] - 公司拟将此次港股IPO募集资金用于提升研发能力、扩大销售渠道及地区覆盖、提升品牌全球知名度、偿还部分银行贷款以及一般营运资金 [15]