核心观点 - 开源证券研报维持五粮液"买入"评级 认为公司供需矛盾接近极限后被迫调整节奏 三季度报表业绩进入出清节奏 风险逐步释放 期待后续批价企稳 [1] 产品价格与市场表现 - 公司核心产品八代五粮液年初批价从930元回落至12月的800元左右 [1] - 尤其三季度批价回落速度较快 [1] - 经销商盈利受损 引发市场对公司后续发展可持续性的担忧 [1] 公司经营与策略调整 - 公司供需矛盾、量价矛盾将逐步缓解 [1] - 期待后续公司发货与市场真实需求匹配后的批价企稳 [1] - 考虑消费需求偏弱 [1]