交易概览 - 共青城创东方华科股权投资合伙企业以总计6839.96万元成功竞得河南酒便利商业股份有限公司51%的控股权 [1] - 股权穿透后，实际操盘方为深圳国资背景的3C分销龙头天音控股 [1] - 拍卖分三笔标的进行，对应总股本3%、18%和30%，起拍价合计6712万元，为9590万元评估总价的七成 [2] - 仅3%股权标的经历9轮竞价，溢价30%成交，其余两笔底价成交，整体成交价较起拍价小幅溢价1.9% [2] - 交易完成后，原控股股东河南侨华持股比例将从51%骤降至1.98%，华科基金成为新控股股东 [2] 酒便利公司状况 - 2024年公司营收16.79亿元，同比微降3.89%，净利润由盈转亏至1.09亿元 [3] - 2025年上半年营收暴跌37.1%至5.98亿元，净亏损扩大至6155万元，负债率攀升至74% [3] - 账面货币资金仅剩1400万元，流动性几近枯竭 [3] - 公司治理与经营动荡源于2024年9月实控人余增云失联并被立案调查，导致融资环境恶化、供应链信心崩塌 [2] - 作为“酒类前置仓模式鼻祖”，公司在全国十余省市布局300余家门店，拥有“20分钟送达”网络和600多万会员 [3] 收购方天音控股背景与动机 - 收购核心操盘方华科基金由天音控股全资子公司天音通信联合创东方资本发起，目标规模13亿元 [4] - 天音通信累计出资4.2亿元，持有基金32.3077%份额，为第一大出资人，在投资决策委员会中拥有关键席位 [4] - 2023年华科基金曾以6600万元认缴出资拿下酒仙网旗下“酒快到”60%股权，该平台在全国布局超500家连锁门店 [4] - 华科基金还持有酒仙网络科技4.66%股权，已构建覆盖线上平台、连锁门店、即时配送的酒类生态 [4] - 2024年前三季度天音控股营业总收入655.71亿元，同比下降5.50%，归母净利润亏损5718.14万元 [4] - 公司传统3C业务面临增长瓶颈，2024年通信板块收入同比下滑，扣非净利润亏损1.01亿元，亟须寻找新利润增长点 [4] - 公司收购核心逻辑在于依托全国性分销网络优势，拓展高潜力快消单品赛道，酒类产品无保质期限制，库存压力小 [5]