核心观点 - 2025年款53度500ml飞天茅台批发价跌破1499元/瓶的官方指导价 这是该产品自2017年官方指导价设定以来 市场价格长期大幅高于指导价后的罕见现象 [1][2] - 飞天茅台价格今年以来整体呈下跌趋势 2025年款产品价格在半年内跌幅显著 且公司第三季度业绩增速创下近十年新低 [3] - 贵州茅台股价近期表现疲软 近一个月跌幅超过2.5% [4] 产品价格动态 - 2025年款飞天茅台价格跌破指导价：12月12日 2025年款53度500ml飞天茅台原箱批发价报1495元/瓶 散瓶报1485元/瓶 均较前一日下跌15元 并跌破1499元/瓶的官方指导价 [1] - 2025年款产品年内价格持续下行：2025年款飞天茅台原箱价格相继失守2000元、1900元、1800元、1700元、1600元关口 在12月11日报1510元/瓶 [3] - 半年内价格跌幅显著：在最新跌破指导价后 2025年款飞天茅台原箱半年内跌幅达28% 散瓶跌幅达25% [3] - 其他产品价格表现分化：根据同日价格表 24年及23年飞天茅台价格保持稳定 而散花飞天价格较前一日上涨 从2280元/瓶升至2200元/瓶 [2] 公司财务与市场表现 - 前三季度业绩增长放缓：前三季度 贵州茅台实现营收1309.04亿元 同比增长6.32% 归母净利润为646.27亿元 同比增长6.25% [3] - 第三季度增速骤降至近十年低点：第三季度营收与归母净利润同比增速分别仅有0.56%和0.48% [3] - 股价与市值近期承压：截至发稿 贵州茅台每股报1418.39元 近一个月跌幅超2.5% 最新市值约1.78万亿元 [4] 历史价格背景 - 官方指导价长期低于市场价：2017年12月 公司为53度500ml飞天茅台定下1499元/瓶的市场指导价 此后很长一段时间 其零售价都保持在2800元以上 并一度冲破3500元 [2]