行业动态与整合 - 中国多晶硅行业正在推动反内卷，促进行业整合 [1] - 北京光和谦成科技有限责任公司被外界视为多晶硅产能整合收购平台 [1] - 该合资企业的成立被视为收购低效多晶硅产能、促进行业整合的一步 [1] 公司股权与市场地位 - 协鑫科技在北京光和谦成科技有限责任公司中持股约16.79%，为第二大股东 [1] - 协鑫科技在合资实体中的持股比例，相较于其基于销售量的市占率，似乎低于市场预期 [1] 产能与市场供需 - 假如每年多晶硅市场需求同比持平，目前估计协鑫科技的产能利用率可能从今年约60%下降至明年的约50% [1] 行业前景与公司盈利 - 若产能成功整合，憧憬多晶硅价格将上升 [1] - 协鑫科技可受惠于利润率扩张，在50%产能利用率下盈利仍可录得增长 [1] 机构观点与评级 - 花旗给予协鑫科技“买入/高风险”评级，目标价为1.72港元 [1]