评级与目标价调整 - 花旗将华润电力评级从“买入”下调至“中性” [1] - 基于DCF估值法 将公司目标价从21.5港元下调至19港元 [1] 盈利预测调整 - 将华润电力2026年净利润预测下调8.3% [1] - 将华润电力2027年净利润预测下调7.9% [1] 核心预测调整原因 - 下调燃煤电价预测 2026年预测按年下降3.5% 此前预测为下降1.5% [1] - 上调燃煤电厂单位燃料成本预测 2026年预测按年下降1% 此前预测为下降3% [1] - 预测调整主要基于公司与广东省签订合同后的评估 [1] 行业展望与偏好 - 对于2026年展望 花旗更看好中国电力设备供应商而非发电营运商 [1] - 发电营运商将因市场电价下跌而面临利润率下降的风险 [1]