公司定增方案与财务状况 - 光迅科技定增事项进入冲刺阶段 拟增发2.42亿股 募资不超过35亿元[1][2] - 募集资金计划用于：算力中心光连接及高速光传输产品生产建设项目(拟使用募集资金20.8亿元) 高速光互联及新兴光电子技术研发项目(拟使用募集资金6.2亿元) 补充流动资金(8亿元)[2][4] - 截至2025年三季度末 公司账面货币资金达41.58亿元 有息负债仅4.26亿元 有息负债率从2024年末的4.02%下降至2.60%[2] - 鉴于公司货币资金远高于有息负债 此次定增中安排8亿元用于补充流动资金的必要性存在很大疑问[1][5] 公司经营业绩与运营效率 - 2025年前三季度 公司实现营业收入85.32亿元 同比增长58.65% 归母净利润7.19亿元 同比增长54.95%[6] - 2025年第三季度 公司实现营业收入32.89亿元 同比增长45.01% 环比增长约9% 归母净利润3.47亿元 同比增长35.76% 环比增长约56%[6] - 800G光模块是公司当前增长主力 2025年前三季度出货量同比大幅增长[2] - 2025年三季度末 公司存货账面价值61.83亿元 同比大增超50%[9] - 2025年前三季度存货周转天数208.72天 同比增长7.7% 存货跌价损失约2.37亿元 同比大增76%[9] 公司产品竞争力与行业地位 - 相较于龙头中际旭创、新易盛、天孚通信及规模相近的源杰科技等可比公司 光迅科技20%出头的毛利率明显偏低 产品竞争力不足[1][7] - 光模块行业低端产品产能已经过剩 部分企业产能利用率不足60%[11] - 800G光模块全球产能达1800万只/年 实际需求或仅1200万只[11] - 在高端产品方面 中际旭创已锁定英伟达多数1.6T光模块订单 光迅科技面临头部企业在技术和市场等方面的挤压[1][11] 行业背景与发展前景 - CPO(光电共封装)技术因AI算力需求爆发成为“算力高速公路”的核心基建[1] - 到2030年 CPO市场规模预计将飙升至81亿美元 年复合增长率达137%[12] - 国内外AI基础硬件军备赛竞争加剧 国内互联网大厂及电信运营商资本开支较为激进[6]