瑞银集团发布的《美国2026-2028展望：萧条还是繁荣？》报告，围绕美国经济核心矛盾展开分析，认为未来三年美国经济将呈现"温和增长与通胀压力并 存"的格局，既不会陷入深度萧条，也难以实现强劲繁荣，政策调整与技术革新将成为关键影响变量。 经济增长方面，瑞银预测美国经济增速将逐步放缓，2026年GDP增长率预计为1.6%，2027年回升至1.8%，整体保持温和扩张态势。当前经济扩张存在"动力 狭隘""根基不稳"的问题，住宅实际投资、非住宅建设等领域已陷入衰退或出现萎缩。劳动力市场虽逐步降温，但截至目前仍保持韧性，不过需警惕其从"温 和放缓"转向"加速疲软"的风险，这是未来经济最大不确定性之一。 通胀压力成为核心挑战，关税政策是关键推手。美国现行加权平均关税率已达13.6%，较年初暴涨五倍，实质相当于大规模增税。瑞银测算，该政策将使 2026年核心个人消费支出（PCE）通胀率增加0.8个百分点，即便其他领域压力缓解，物价涨幅仍将维持在3.5%左右。到2028年，关税对核心PCE的累计直接 影响将达1.4个百分点，若计入供应链重构等连锁反应，影响幅度将升至近1.9个百分点，成为通胀偏离美联储2%目标的主要原因。 民 ...