公司市场地位与品牌 - 公司是我国大众便民中式餐饮的领导者，以“小菜园”为主要品牌，致力于提供“好吃不贵”的就餐体验，同时还拥有“菜手”“观邸”“复兴楼”等5个品牌 [1] - 截至2025年6月末，公司拥有672家“小菜园”门店 [1] - 根据Frost&Sullivan，按2023年的门店收入统计，“小菜园”在客单价50100元的中国大众便民中式餐饮市场的所有品牌中排名第一，市场份额为0.2% [1] 门店扩张与单店模型 - 公司自2023年开始进入快速开店周期，每年拓店超过100家 [1] - 根据公司官方公众号，截至2025年11月末，全国直营门店（含待开业）达816家 [1] - 公司计划到2026年底“小菜园”门店达到约1000家 [1] - 新开门店现金流表现优异，首次收支平衡期一般为12个月；截至2024年8月末已收回投资的门店的平均投资回收期约为13.8个月 [1] - 门店利润表表现靓丽，2021年、2022年、2023年、2024年前8个月的门店OPM分别为15.9%、14.2%、19.7%、17.8%，根据测算，门店OPM有望达到20%以上 [1] 供应链与运营体系 - 公司自建完善的“集中采购+中央厨房+全冷链仓储物流+数字化管理”供应链体系 [2] - 在安徽建有中央厨房，提升后厨标准化水平和门店运营效率，并已开始在马鞍山建设新中央厨房 [2] - 自建全冷链仓储物流体系，实现全部门店精准日配送，保证食材新鲜度 [2] - 已实现绝大部分食材的集中采购，凭借庞大的采购量和竞争性报价机制，议价能力强，原材料及消耗品占收入的比例从2021年的34.5%降至2025年上半年的29.5% [2] - 公司实现了前厅、后厨、扩张等各方面的标准化运营，涵盖菜品、服务、供应链、培训、食品安全及拓店等，助力快速扩张和降本增效 [2] 增长前景与财务预测 - 公司致力于提供“好吃不贵”的消费体验，契合当下消费者对于质价比的追求 [3] - 公司处在快速拓店阶段，即使在同店销售下行（主要是人均消费下行）的背景下，有望带动收入稳步增长 [3] - 公司完善的供应链体系及优化的单店模型有望带来运营效率的提升 [3] - 预计2025年至2027年EPS分别为0.65元/股、0.79元/股、0.94元/股 [3]