一级市场整体趋势 - 一级市场正从“冬天”步入“早春二月”，显著回暖 [1] - 自2024年9月24日监管出台支持政策后，二级市场欣欣向荣，一级市场也感受到积极变化 [1] - 投资人的活跃度明显提高，市场温度变化直观体现在投资行动上 [1] 公司经营与市场表现 - 国联民生私募子公司2025年新增备案基金规模超60亿元，比去年大幅增加 [1] - 公司2025年预计投出超过15个项目，比去年更加活跃 [1] - 公司通过资本市场重组、并购退出的项目越来越多，退出通道出现积极信号 [2] - 两家私募子公司合并后，管理规模超过300亿元，累计对外投资超过120个项目 [3] 市场繁荣的待完善环节 - 一级市场距离真正繁荣还有关键门槛，投资者信心尚未完全恢复 [2] - 长期资本、耐心资本尚未大规模持续进场 [2] - 一级市场真正迎来盛夏，需要IPO正常化、并购重组常态化以及S交易成熟化 [2] - 市场需要“募、投、管、退”形成良性循环才能进入真正的繁荣期 [2] 核心投资赛道与策略 - 硬科技等科技创新领域是最具战略意义、最需要长期资本支持的赛道 [2] - 过去五年重点关注先进制造、高端装备、半导体、集成电路、新能源、新材料等方向 [2] - 未来五年将继续布局量子科技、人工智能、具身智能、生物医药、氢能与核聚变等领域 [2] - 硬科技投资形成“三把尺”体系：技术天花板与护城河、团队能力、财务与商业化基础 [3] - 投资硬科技需用发展的眼光，不拘泥于短期利润，关键看长期技术价值 [3] - 对于产业链关键环节、技术先进且国产替代趋势明确的企业，可通过并购整合方式帮助其走向资本市场 [3] 公司整合与协同效应 - 国联通宝与民生股权基金通过市场化重组进入发展新阶段，整合不仅是做大规模，更是能力重塑 [3] - 区域协同：深耕长三角，并重点布局深圳、西安、成都等创新型城市 [3] - 赛道协同：在先进制造、高端装备、半导体、生物医药、人工智能、量子科技等领域共同发力，专业度与研究深度显著增强 [3] - 体系协同：与母公司共同构建投行、投资、投研三位一体的体系，发挥券商系PE的综合优势 [4] - 重组是能力、资源、团队的深度融合，未来将着力打造“国联民生资本”私募股权平台，对标行业头部 [5] 未来战略方向 - 未来三至五年的战略方向总结为十二字方针：客户信赖、产业驱动、科技创新 [5] - 公司定位为与产业和科技最近的券商私募投资机构，保持在产业发展和科技创新的最前沿 [5]