股价与产品价格表现 - 12月15日，贵州茅台股价延续反弹，盘中涨超1%，截至午盘报1427.66元/股，涨幅0.49%，上周五已重回A股股王宝座 [1][5] - 核心产品飞天茅台市场价格同步回暖，第三方平台数据显示，12月15日2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价回升至1560元/瓶，原箱产品报1550元/瓶，均重回官方指导价1499元/瓶上方 [1][5] - 公司证券部工作人员表示，此前500毫升飞天茅台价格跌破1499元/瓶，主要是部分平台补贴或博流量所致，当前价格已有所回升 [2][6] 公司近期控量政策 - 公司近期推出控量政策，涵盖短期减负和中长期结构性改革 [1][5] - 短期措施方面，2025年12月内，公司将停止向经销商发放所有茅台产品（预付款已完成），直至2026年1月1日，在适当时候恢复 [1][5] - 中长期结构性改革方面，2026年，公司计划大幅削减非标产品配额，从源头减少使经销渠道利润缩减的产品供应 [1][5] - 公司证券部工作人员表示，公司强调以需求驱动为主，注重渠道韧性保护，各产品根据终端动销情况精准投放，未来市场政策仍在研究中，具体策略可能在28日左右的渠道商联谊会上正式发布 [2][6] 公司经营理念与机构观点 - 公司在11月28日的股东会上明确，将科学统筹好短期和长期的关系，不会“唯指标论”，不会以牺牲长远发展换取短期利益，不会违背市场规律强压指标，不会损害投资者、渠道商和消费者权益 [2][6] - 花旗指出，公司控量措施有利于稳定批发价及股价，“大幅降低经销商非飞天产品配额要求”是缓解经销商营运资金压力的关键举措，因此维持“买入”评级 [2][6] - 东吴证券研报认为，公司控量政策短期减负，中期非标茅台酒减量释放结构压力，公司提升开瓶及消费者基数作为扩大品牌影响力的重要抓手，通过“供需适配”、“一品一策”帮助产品贴近市场需求，并通过减少非标倒挂拖累保障经销渠道利润 [3][7] 公司市值管理与股东回报 - 公司持续通过多种方式进行市值管理，包括实施特别分红、连续多年的稳定分红规划，以及多次回购和大股东增持等 [3][7] - 2025年中期利润分配方案已获股东大会通过，将以总股本12.52亿股为基数，每股派发23.957元现金红利（含税），共计派发300.01亿元（含税） [3][7] 品牌与长期战略 - 对于年轻消费群体培育，公司表示并非要向年轻群体推销产品，而是通过文化影响力让年轻人了解品牌，伴随其成长过程逐步接受产品，这表明公司在持续推进品牌文化的长期建设 [3][7]