上周五公布的11月份社融数据和今天公布的1经济数据显示内需仍然疲软，看了一下外资研报，没有内资机构那么乐观。今天A 股、港股午盘双双跳水，创业板指大跌1.77%，恒生科技大跌2.48%。 我上周多次提醒不要对跨年行情有太高期待，全球股市都处于历史高位，不能天真的认为今年牛市明年还是牛市，股市还能自己 往上涨，就目前的点位，股市想涨就必须要利好推动才行，而三大会议落地后短期内缺乏重磅催化。反过来说，我能明显感觉到 全球股市的疲软，有种该强不强的味道，美联储降息落地后美元走弱，离岸人民币都升值到了7.04了，但人民币资产特别是港股 依然很弱。 就美股来说，市场对AI泡沫的担忧没有缓和。从近期英伟达股价遭抛售，到甲骨文披露人工智能相关支出激增后股价暴跌，再到 围绕 OpenAI 关联企业的市场情绪恶化，种种迹象表明，投资者对人工智能的怀疑情绪正不断升温。展望 2026 年，投资者间的争 论焦点在于：是应在潜在泡沫破裂前控制人工智能领域的投资敞口，还是应加倍押注，借此把握这项颠覆性技术带来的机遇。 机构认为当前AI确实存在泡沫，但又没有像科网泡沫那般极致，英伟达、谷歌和微软的远期市盈率均低于 30 倍。这种局面让投 ...