五粮液：加强补贴，保障周转 智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，建议把握节前白酒修复行情。短期看，11-12月批价及股价 下跌，经销商负面情绪传染，既是今年供需矛盾爆发，也有对明年路径的担忧，茅五亮经营牌后情绪应 有修复，且春节虽晚，动销韧性可期待;中长期看，未来半年仍是绝对收益资金布局白酒周期的区间。 当前位置该行建议优先布局主动作为、大幅下修业绩风险较低的贵州茅台(600519.SH)。 华创证券主要观点如下： 茅台：控货修复渠道信心，批价触底反弹 渠道端供需错配叠加渠道信心走弱背景下，飞天批价一度跌至1500元左右，考虑当前批价触及指导价， 本周各省区密集召开市场工作会议，针对市场担忧的批价持续走低及时应对，有效纾解渠道担忧情绪， 周末批价应势回升百元至1600元左右。具体内容上，一是公司拟对未完成的2025年计划外的茅台配额停 止投放，不强调开门红，预计控货持续至1月中下旬。二是规划来年或将进一步缩减高附加值茅台酒产 品配额，年份酒、珍品、一升装茅台等产品供给或进一步减量，并启动市场化运作，进一步抬升批价， 精品茅台或强化补贴，修复经销商利润，前期"不唯指标论"定调持续落实。展望明年，该行认为公司 ...