中邮证券发布研报称，2025年上半年，英诺赛科(02577)营业收入延续高速增长，在业务层面，公司氮 化镓产品于数据中心、新能源汽车、人形机器人及消费电子等多领域取得全面突破，为新一代人工智能 基础设施提供关键支持。首次覆盖给予"增持"评级。 中邮证券主要观点如下： 该行预计公司2025/2026/2027年分别实现收入14/25/39亿元。 风险提示 市场竞争加剧风险；需求不及预期风险；技术升级迭代风险；生良率波动风险。 营业收入延续高速增长 为800VDC电源架构提供全GaN电源解决方案，赋能新一代AIFactories 公司与英伟达达成合作，联合支撑800VDC电源架构落地，为新一代GPU路线图的持续演进提供关键技 术支撑。800VDC机架电源架构为人工智能数据中心带来突破性进展，可实现更高效率、更高功率密 度，同时降低能耗需求并减少二氧化碳排放。作为全球领先的氮化镓IDM企业，其第三代氮化镓器件兼 具快速开关特性、高效率、高功率密度与优异可靠性；依托800VDC电源架构与公司氮化镓技术的深度 整合，助力人工智能数据中心实现从千瓦级机架向兆瓦级机架的跨越式升级。 投资建议 2025H1，公司实现营业收入 ...