核心财务操作与战略意义 - 公司宣布拟动用高达27.78亿元的资本公积，弥补母公司报表上的累计未分配利润亏损，使母公司未分配利润归零[1][11] - 此举旨在减轻历史亏损负担，提升投资者回报能力，推动公司实现高质量发展，标志着系统性清理历史财务包袱[1][11] - 该操作是公司在完成从技术验证、市场破局到规模盈利后，为迎接新起点所做的关键财务调整，并非简单的会计技术处理[1][11] 分红承诺与合规前提 - 公司已于2025年5月发布《未来三年（2025—2027年）股东分红回报规划》，承诺在满足条件时优先现金分红，且任意连续三年累计现金分红不少于该三年年均可分配利润的30%[3][13] - 根据新公司法及证监会分红指引，现金分红的核心前提是母公司累计可供分配利润为正值[2][12] - 弥补前，母公司截至2024年末累计未分配利润为-27.78亿元，资本公积期末余额达96.25亿元，亏损直接导致2024年度无法进行利润分配[2][12] - 资本公积补亏完成后，公司即满足了分红所需的核心财务前提，为启动分红铺平道路[2][12] 2025年业绩爆发与盈利拐点 - 2025年上半年，公司实现营业总收入28.81亿元，同比激增4347.82%；归母净利润达到10.38亿元，成功扭亏为盈[5][15] - 2025年前三季度，累计营收达46.07亿元，同比增长2386.38%；累计归母净利润约16亿元，连续四个季度实现盈利[5][15] - 第三季度单季实现营业收入17.27亿元，同比增长1332.52%，净利润5.67亿元，环比第二季度下降16.99%[5][15] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额达9.11亿元，去年同期为-6.31亿元，销售回款能力显著增强[6][16] - 2025年第二季度，公司净利率已达到38.57%的历史新高，商业模式跨越盈亏平衡临界点[6][16] 市场机遇与产品竞争力 - 全球大模型驱动算力基础设施建设，北美四大云服务提供商预计2025年全年资本支出有望达到3510亿至3570亿美元[7][17] - 据IDC预测，到2028年全球AI算力服务器市场规模将达2227亿美元，年复合增长率近12%[7][17] - 公司云端思元系列芯片已在互联网、运营商、金融等多个重点行业实现规模化部署，产品能高效支持大模型训练推理及多模态AI任务[6][16] - 在模型推理侧，国产芯片已经能够达到和英伟达相当的效果，自主创新需求爆发为公司提供了最佳窗口期[7][17] 生态建设与未来发展 - 公司正着力构建自己的软件平台，效仿英伟达CUDA生态路径，提高开发者迁移效率和用户黏性[8][18] - 公司已快速支持了多个主流国产大模型，并持续优化推理引擎性能，软硬件协同发展是从产品供应商向平台型生态企业升级的关键[8][18] - 华泰证券研报提到，2025年9—10月，字节、谷歌等巨头的月度Token调用量已出现明显加速拐点，推理端算力需求将持续快速增长[7][17] 市场影响与公司新阶段 - 补亏有助于满足监管合规，解除控股股东因连续三年未分红而受到的减持限制，增强大股东持股流动性[4][14] - 兑现分红承诺能向市场证明其商业成功意愿，提振市场信心，是建立长期投资信任的关键一步[4][14] - 结合优异当期业绩，此次操作标志着公司从高投入的研发探索期正式步入盈利与回报并重的良性发展阶段[4][14] - 动用27.78亿元资本公积弥补亏损，标志着以高投入、长周期为特征的战略性亏损阶段告一段落[4][14]