行业趋势与政策影响 - 墨西哥对非自贸国家加征进口关税，将抬高进口商品成本并引导本地化采购 [1] - 本地化供给与供应链出海加速的结构性趋势将因此增强 [1] 公司业务与战略布局 - 公司深度服务于下游各领域的头部企业，客户优质而分散 [1] - 公司海外客户主要为消费电子、家具家电等行业 [1] - 公司已在墨西哥、越南、泰国、马来西亚布局产能 [1] - 公司海外扩产以厂房租赁加国内设备调配为主，资本开支整体可控 [1] 公司运营与成本管理 - 公司海外工厂的原材料采购以本地化或就近为主 [1] - 公司会在原材料价格大幅波动时与客户协商价格调整 [1] - 上述运营模式有助于冲抵输入型关税成本 [1] 公司财务表现与估值 - 2024年公司外销营收为11.04亿元，同比增长34.5% [1] - 2024年外销营收占比提升至27.5% [1] - 2024年外销毛利率为33%，较内销毛利率高8.63个百分点 [1] - 公司海外业务盈利能力显著高于国内业务 [1] - 当前股价对应2026年市盈率为13.7倍 [1] 发展机遇 - 公司有望深度受益于客户海外建厂与就近配套的订单迁移 [1]