11月销量：内销符合该行预期，批发及出口超该行预期 东吴证券发布研报称，11月重卡内销符合该行预期，批发及出口超该行预期;据该行测算，11月行业总 库存系数为1.8，处于合理水平;分用途来看，11月工程车同环比表现优于物流车。该行预计25年12月重 卡批发销量11.5万辆左右，同比增长40%。该行看好国四政策刺激下全年板块行情。 东吴证券主要观点如下： 行业结构：分用途来看，11月工程车同环比表现优于物流车。11月工程车终端销量0.85万辆，同环比分 别+41.2%/+13.1%;物流车销量6.82万辆，同环比分别+33.5%/+8.9%。11月工程车/物流车占比分别 11.1%/88.9%，工程车占比同环比分别+0.5/+0.3pct，物流车占比同环比分别为0.5/-0.6pct。天然气重卡方 面，11月天然气重卡销量1.9万辆，同环比分别+70.6%/-8.1%，天然气重卡渗透率25.3%，同环比分别 +5.38/-4.87pct。11月牵引车中天然气重卡渗透率40.1%，同环比分别+2.84/-8.33pct。 11月格局：福田内销份额同比上升，解放/福田出口份额同环比上升 整车格局：1)终端：2025 ...