证券代码：601555 证券简称：东吴证券 公告编号：2026-008 东吴证券股份有限公司 关于公司 2026 年度第二期短期融资券发行结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 东吴证券股份有限公司2026年度第二期短期融资券已于2026年3月9日发行， 缴款日为2026年3月10日，相关发行情况如下： | 短期融资券名称 | | 东吴证券股份有限公司2026年度第二期短期融资券 | | | --- | --- | --- | --- | | 短期融资券简称 | 26东吴证券CP002 | 短期融资券期限 | 345天 | | 短期融资券代码 | 072610053 | 发行日期 | 2026年3月9日 | | 起息日期 | 2026年3月10日 | 兑付日期 | 2027年2月18日 | | 计划发行总额 | 20亿元人民币 | 实际发行总额 | 20亿元人民币 | | 发行价格 | 100元/张 | 票面利率 | 1.63% | 本期发行短期融资券的相关文件已在以下网站上刊登： 特此公告。 东吴证券股份 ...

核心情景与预测 - 基准情形下 若全年油价维持在100美元/桶且原油对汽油价格传导率为50% 对应年底美国CPI同比增速为3.48%[1][19] - 风险情形下 若全年油价维持在150美元/桶且原油对汽油价格传导率为100% 对应年底美国CPI同比增速将升至7.15%[1][19] - 基准预期是美伊冲突在未来几周缓和 4月油价回到65美元/桶中枢 仅影响3月CPI 有利于美联储在6月开启降息[1][26] - 若油价高企持续至4月及以后 将对第二季度通胀和下半年美联储降息路径构成更大阻力[1][26] 油价冲击与传导机制 - 美伊冲突推高油价 WTI原油价格从冲突前2月27日的67.4美元/桶最高涨至111美元/桶以上 涨幅达65%[2] - 油价对美国CPI的影响主要通过终端零售汽油价格传导 汽油在CPI中权重为3.19%[6] - 历史数据显示 原油价格对汽油CPI的传导率约50% 但在油价快速上涨时期（如2022年俄乌冲突）传导系数可升至100%[1][14] - 油价传导存在“火箭与羽毛效应”和非对称性 即油价上涨时向汽油价格的传导速度快于下跌时[9][12] 具体影响测算 - 基准情形（油价100美元/桶，50%传导率）下 3月和4月美国CPI同比增速将分别被抬升0.70个百分点和0.86个百分点[17][19] - 风险情形（油价150美元/桶，100%传导率）下 3月和4月美国CPI同比增速将分别被大幅抬升3.59个百分点和4.08个百分点[17][19] - 油价上涨对通胀还存在“二轮效应” 可能在后续8个季度中逐步推高核心通胀[1][20] 风险提示 - 地缘政治风险：伊朗局势发展超预期可能导致美伊陷入持久战 油价居高不下[1][27] - 政策风险：特朗普政策超预期可能导致冲突局势失控 油价飙升[1][27] - 经济风险：油价飙升可能令美国经济陷入滞胀 导致美联储降息预期消退和经济衰退风险[1][27]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市” [36] 报告的核心观点 - 货币政策维持适度宽松基调，社融与信贷规模维持合理增长，为实体经济提供稳定资金支持，同时政策突出结构性引导，科技金融、绿色金融及养老金融为重点领域 [3] - 资本市场改革深化与强化监管并举，重点包括提升市场韧性、完善制度体系、提高上市公司质量、强化监管执法和投资者保护，并深化高水平对外开放 [3] - 金融供给侧改革持续，区域金融牌照整合有助于提升综合金融服务能力与资本实力，行业集中度有望提升 [4] 根据相关目录分别进行总结 重点聚焦：2026年政府工作报告 - 2026年政府工作报告提出继续实施适度宽松的货币政策、积极稳妥化解金融领域风险、规范金融机构竞争秩序 [3][11] - 货币政策延续适度宽松，2026年1月社会融资规模增量为7.22万亿元，同比多增1662亿元，社融存量同比增长8.2% [13] - 2025年末商业银行净息差为1.42%，同比降幅较三季度收窄1BP，净息差压力降幅有望趋缓 [13] - 政策重点支持科技金融、养老金融等领域，并深化投融资综合改革，完善中长期资金入市机制 [3][13] 重点聚焦：证监会主席吴清讲话 - 证监会主席吴清表示“十五五”期间将以防风险、强监管、促高质量发展为主线，推动资本市场实现质的有效提升和量的合理增长 [15] - 将深化创业板改革，增设更包容的上市标准，支持新产业、新业态、新技术企业发展，并优化再融资机制，提高审核效率 [3][15] - 监管方面将加强财务造假打击，两年来查办证券期货违法案件1130件，罚没款金额308亿元，创历史新高；同时着力强化投资者保护 [15] 重点聚焦：江苏省内牌照整合 - 东吴证券并购东海证券，标志着江苏省内金融牌照整合，综合化金融服务能力加强 [4][17] - 截至2025年半年末，东吴证券总资产和净资产规模分别为1719亿元和432亿元，东海证券分别为571亿元和103亿元，合并后东吴证券总资产和净资产排名预计提升5名和4名至第15名和第14名 [19] - 此次整合有助于优化区域金融资源配置，强化长三角渠道协同效应，并反映金融供给侧结构性改革持续深化，行业集中度提升趋势明显 [4][18][19] 行业数据：市场表现 - 本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动+1.59%、-2.97%、-1.50%、+4.91%，同期沪深300指数下跌1.07% [21] - 银行板块中，重庆银行涨幅达+12.46% [21][23] - 证券板块中，国盛证券涨幅为+0.69% [21][24] - 保险板块中，中国人保涨幅为+0.23% [21][25] 行业数据：银行 - 本周央行公开市场操作实现净回笼12474亿元 [27] - 截至3月6日，隔夜SHIBOR利率环比上周下降3.9BP至1.32%，7天SHIBOR利率下降6.2BP至1.41% [27] 行业数据：证券 - 本周两市股基日均成交额为33380亿元，环比上周增长14.2% [29] - 截至3月5日，两融余额为26518亿元，环比上周下降0.57% [29] - 截至3月6日，股票质押规模为31000亿元，环比上周下降2.81% [29] - 本周审核通过IPO企业6家 [29] 行业数据：保险 - 截至3月6日，十年期国债到期收益率为1.781%，环比上周下行0.67bps [33] - 同期，十年期地方政府债、国开债、企业债到期收益率分别为1.987%、1.960%、2.263%，环比分别变动-0.92bps、-1.60bps、-4.57bps [33] 投资建议 - 银行板块：资金流向变化推动估值修复，板块高权重和低波高红利特征易获险资等中长期资金青睐，股息配置价值吸引力持续 [35] - 非银板块： - 保险：2026年人身险行业有望保持供需两旺，资负两端业绩预计稳健增长，行业具备长期配置价值 [35] - 证券：市场交投活跃度维持高位，板块业绩和估值具备投资属性，资本市场投融资功能不断健全完善，头部券商将更为受益 [35]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 保险板块：近期股价表现平淡，但基于PPI上行、权益市场“慢牛”格局不变及银行存款到期再配置资金可能流入保险的逻辑，继续看好保险股[7] - 证券板块：看好投行股权业务全面回暖，行业头部集中格局有望加强，头部券商将充分受益[7] 根据相关目录分别进行总结 保险板块 - 中英人寿发布预定利率为1.25%的分红型产品，较当前市场主流1.75%的预定利率下调50个基点[3] - 该预定利率下调被视为个体样本，不代表行业整体，预计上市险企分红险预定利率将维持在1.75%[3] - 从历史经验看，若预定利率下降，保险公司价值对投资收益率的敏感性会下降，有助于估值[3] 证券板块 - 政府工作报告重申“深入推进地方中小金融机构减量提质”，预计金融行业头部集中格局将进一步加强[4] - 证监会主席吴清发言核心包括：将科创板改革经验推广到创业板；优化再融资机制，包括推出储架发行；完善中国特色稳市机制，增强市场内在稳定性[5] - 一级市场方面，创业板改革深化和再融资机制优化，IPO和再融资政策预期回暖，支持对象从科创板扩展至创业板、主板及新型消费、现代服务业等优质企业，体现“扶优扶科”风向[5] - 二级市场方面，通过“长钱长投”、“跨周期逆周期调节”等手段呵护市场，有利于“慢牛”行情持续，利好券商经纪、财富管理及自营业务[5] - 东吴证券拟通过发行股份购买常投集团持有的东海证券26.68%股权，以获得其控制权[6] - 此次合并属江苏省内地方国资券商整合，预计可缓解省内同质化竞争，提升区域网点密度，形成财富管理与零售优势互补[6] - 以2025年中报口径测算，合并后净资产约535亿元，上市券商排名或由第18升至第14；合并后总资产为2290亿元，排名或由第20提升至约第15[6] - 此次并购体现了同一区域国资券商整合的新主线，在“慢牛+盈利修复+估值中位偏下”背景下，并购重组或成为估值修复与情绪催化主线[6] - 耀才证券金融被纳入港股通名单，资金可通过港股通渠道交易，预计将扩大潜在投资者基础，影响流动性与资金结构[7] - 耀才证券目前仍在等待蚂蚁集团收购，蚂蚁集团于2025年4月以3.28港元/股发起要约收购，总代价达28.14亿港元，并于2025年10月获香港证监会批准，正等待国家发展改革委审批[7] 重点公司公告 - 国金证券、长江证券、中泰证券均公告获得中国证监会复函，同意其自营业务在境内合法交易场所参与碳排放权交易[17][18][19] - 华安证券控股股东安徽国控集团计划自3月4日起3个交易日内，通过购买“华安转债”并转股的方式增持公司股份，累计购买金额不低于1亿元、不超过2亿元，增持后累计增持比例不超过公司总股本的2%[20] - 红塔证券截至2026年2月28日，已累计回购股份1847.59万股，占总股本的0.392%，累计支付金额1.60亿元，已接近回购方案金额上限2亿元[21] - 东方证券董事会选举周磊为执行董事、董事长，并担任相关委员会职务及公司授权代表[22][23] - 东吴证券公告因筹划收购东海证券控制权事项，股票自3月2日起停牌，预计不超过10个交易日[24]

核心观点 - 报告认为，2026年两会为资本市场与非银金融行业定调了高质量发展方向，看好非银板块的配置机会 [1] - 证券行业方面，“十五五”资本市场改革方向明确，将深化创业板改革、优化再融资机制、巩固稳市机制等，为行业带来业务增量空间，板块配置价值凸显 [6] - 保险行业方面，两会指引了聚焦民生保障与服务国家大局的高质量发展蓝图，短期资产端有望驱动业绩超预期，中长期利费差有望边际改善，建议积极关注 [6] - 港股金融方面，建议关注中国船舶租赁、香港交易所等优质红利股及受益于流动性改善的标的 [6] 本周市场表现 - 截至2026年3月7日，主要指数普遍下跌：上证指数跌0.93%，深证成指跌2.22%，沪深300跌1.07%，创业板指跌2.45% [11] - 非银金融子行业指数同样下跌：中信证券指数跌3.10%，中信保险指数跌1.39% [11] - 2026年以来（截至报告时），证券（中信）指数累计下跌6.94%，保险（中信）指数累计上涨0.66% [36] 证券行业动态与观点 - **政策定调**：2026年3月6日，证监会主席吴清在记者会上系统阐述“十五五”资本市场改革思路，聚焦深化创业板改革、优化再融资机制、巩固加强稳市机制建设、持续完善基础制度等 [6][17] - **改革影响**：创业板深化改革与再融资机制优化将直接扩容券商投行业务空间，要求券商提升对优质科创项目的甄别与定价能力 [20] - “长钱长投”机制完善与中长期资金入市将夯实财富管理与资产管理业务的基础 [20] - 监管对财务造假、中介失职的“零容忍”及对高频量化等新型业务的严格规范，要求券商将合规风控提升至战略核心，行业分化可能加速 [20] - **短线交易新规**：2026年3月6日，证监会发布《关于短线交易监管的若干规定》，自2026年4月7日起施行，填补了可转债、存托凭证等品种的监管空白 [6][23] - 新规明确了13种豁免情形，并为专业机构产品提供单独计算持股的便利，显著降低了社保、保险等中长期资金的合规成本，有利于吸引长期资金入市 [23][26] - 对于券商，新规为做市、资管等业务扫清了合规障碍，但也对账户穿透识别和合规审查能力提出了更高要求 [24] - **市场数据**：本周（报告期）沪深两市日均成交额2.65万亿元，环比增长8.37% [6] - 截至报告期，沪深两融余额2.64万亿元，环比微降0.57% [6] 保险行业动态与观点 - **政策指引**：2026年两会明确保险业将聚焦民生保障与服务国家大局，重点方向包括加快发展商业健康保险、全面推行长期护理保险、完善社保体系、促进农业保险提质、健全巨灾保险、引导保险资金服务实体经济等 [6][16] - **短期驱动**：考虑到2026年第一季度“春季躁动”可能带来权益市场上行，且部分险企2025年上半年业绩基数较低，资产端有望驱动2026年第一季度险企业绩增长好于预期 [6][16] - **中长期改善**：长端利率企稳叠加权益市场上行驱动险企资产端改善；新单预定利率下调驱动存量负债成本迎来拐点；“报行合一”优化渠道成本；险企中长期利差和费差有望边际改善 [6][16] - **负债端展望**：居民存款搬家趋势不改，分红险浮动收益优势凸显；头部险企银保渠道合作深化、网点扩张驱动新单高增；个险和银保“开门红”均有望持续向好；“报行合一”和预定利率下调有利于价值率提升；2026年负债端有望延续较好增长态势 [6][16] - **市场环境**：截至2026年3月6日，我国10年期国债收益率为1.78%，较上周基本持平，长端利率逐步企稳 [13] - 2026年2月制造业PMI为49.0%，环比降低0.3个百分点 [13] 重点公司关注列表 - **证券板块**：报告建议关注国泰君安（A/H）、海通证券（A/H）、招商证券（A/H）、华泰证券（A/H）、东方证券（A/H）、兴业证券、中信证券（A/H）等 [6] - **保险板块**：报告建议关注中国平安（A/H）、中国人寿（A/H）、中国太平（H）、新华保险（A/H）、中国太保（A/H）、中国人保（A）/中国人民保险集团（H）、中国财险（H）、友邦保险（H） [6] - **港股金融**：建议关注中国船舶租赁、香港交易所 [6]

短期融资券发行 - 2025年8月7日发行2025年度第六期短期融资券[1] - 发行总额20亿元，票面利率1.65%，期限210天[1] 短期融资券兑付 - 2026年3月5日完成兑付，本息共计2,018,986,301.37元[1]

市场扩张和并购 - 公司筹划发行A股股份收购东海证券控制权[1] 其他新策略 - A股股票自2026年3月2日开市起停牌，预计不超10个交易日[1] - 继续停牌，推进工作并履行信息披露义务[2] - 交易具体方案以签署文件为准，需经决策和监管批准，实施有不确定性[2] - 公司发布信息以上海证券交易所网站公告为准[2]

文章核心观点 - 在监管趋严和行业整合的背景下，一场由地方国资主导的券商并购正在江苏上演，东吴证券拟收购东海证券控制权，旨在整合区域资源、提升竞争力，但合并后的新实体面临严峻的合规与内控整合挑战 [4][5][15][18] 东海证券的困境与历史问题 - 东海证券因历史投行项目违规，于2025年7月收到证监会“没一罚三”的处罚，没收业务收入1500万元并罚款4500万元，合计6000万元，是2025年证券行业最大罚单，罚没金额为其2024年归母净利润的2.55倍 [4][7] - 该罚单源于公司在担任已退市公司金洲慈航2015年重大资产重组独立财务顾问期间未勤勉尽责，相关文件存在重大遗漏和虚假记载 [7] - 公司投行业务屡次出现问题，2023年末因保荐承销万润新能IPO时高价发行（299.88元/股，发行市盈率近行业均值4倍）后股价暴跌，导致战略跟投及包销弃购产生累计浮亏4.03亿元，成为当年业绩大亏4.92亿元的重要原因 [7] - 公司内控问题频发，2016年至2025年十年间累计收到约24张罚单，涉及投行项目缺乏包销风险评估、债券承销内控问题、风险管理机制无效等多领域合规漏洞 [8] - 公司高管层曾出现严重问题，原董事长朱科敏、前总裁赵俊均曾因涉嫌违纪违法或犯罪被调查或移送检察机关 [8] - 6000万元重大罚单可能导致其A股主板IPO进程严重受阻，若被认定为重大违法，最早申报可能推迟至2029年，公司自2022年3月启动IPO辅导，至2025年10月已报送十四期报告但仍未上市 [8] 收购方东吴证券的合规记录 - 东吴证券自身亦非毫无瑕疵，在2025年1月因在国美通讯和紫鑫药业相关保荐服务中未勤勉尽责，被证监会开出2025年1号罚单，合计罚没1336.44万元，该金额在2025年券商罚单中位列第二 [11][12] - 此前在2024年，公司因金通灵财务造假案牵连，在相关债券项目中未勤勉尽责，先后被江苏证监局出具警示函、被深交所通报批评并记入诚信档案 [10][11] - 东吴证券与东海证券在2025年券商罚单金额榜上包揽前两名，两家合计被罚没金额超过7300万元 [12] 并购交易的背景与战略逻辑 - 交易由地方国资主导，东吴证券（苏州国资）拟通过发行股份方式收购常州投资集团持有的东海证券26.68%股权，以取得控制权 [4] - 并购符合政策导向，新“国九条”支持头部机构通过并购重组提升竞争力，江苏省“十五五”规划也强调壮大本土法人券商实力，促进金融资源高效配置 [15] - 江苏省内目前有华泰证券、东吴证券、国联民生证券、南京证券、东海证券五家本土券商，存在同质化竞争问题，此次整合旨在消除内耗、凝聚区域金融服务合力 [15][16] - 从业务层面看，整合具备协同潜力，东吴证券是总资产2169.59亿元的全牌照上市券商，2025年归母净利润预计在34.31亿至36.68亿元，同比增长45%至55%；东海证券规模较小，总资产570.98亿元，但在固收和区域经纪业务有特色优势，两者整合有望在经纪、投行、资管等业务及区域资源上产生协同效应 [14][15][17] - 此次收购对东吴证券具有重要战略意义，公司2023年曾错失收购民生证券的机会，若此次成功收购东海证券，将反超由国联证券与民生证券合并而成的“国联民生证券”，重夺江苏省内第二大券商的席位 [16] 合并后的关键挑战与展望 - 合并后形成的“苏超券商”面临的核心挑战是合规能力能否成功整合，两家公司均有显著的合规“案底”，整合的当务之急是借机实现风控体系的重构，而非仅仅追求行业排名提升 [12][18] - 在严监管环境下，公司需筑牢合规防线，升级全业务流程合规制度，并借助科技手段实现风险实时预警与穿透核查 [18] - 若能在整合中真正解决历史合规问题，这场“联姻”才具备实质性意义 [18]

行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 核心观点 - 江苏省内券商牌照整合，东吴证券并购东海证券，金融供给侧改革持续加快 [1][2] - 合并将有效补充东吴证券资本实力，强化区域协同效应，提升其行业排名与盈利能力 [2] - 金融供给侧改革政策推动行业整合，目标是形成10家左右优质头部机构以及2至3家具备国际竞争力的投资银行 [2] - 资本市场改革深化，长期资金入市，预计证券行业2026年业绩将保持稳健增长，头部券商更受益 [2] 事件与并购详情 - 2026年3月2日，东吴证券发布并购东海证券相关通知 [2] - 东吴证券拟通过发行股份方式购买常投集团持有的东海证券26.68%股权，以获得控制权 [2] - 东海证券实控人常投集团由常州市人民政府持股90%、江苏省财政厅持股10%；东吴证券实控人为苏州市财政局全资持股的苏州国际发展集团，此次为省内券商牌照整合 [2] 财务与规模影响 - 截至2025年半年末，东吴证券总资产1719亿元，净资产432亿元；东海证券总资产571亿元，净资产103亿元 [2] - 预计合并后，东吴证券总资产在A股42家上市券商中的排名将较合并前提升5名至第15名，净资产排名提升4名至第14名 [2] - 2025年上半年，东吴证券营业收入44亿元，归母净利润19亿元，在42家上市券商中分别排名第18和第13名 [2] - 合并后东吴证券净资产将得到有效补充，盈利能力有望持续提高 [2] 行业整合与政策背景 - 此次并购有助于东吴证券整合东海证券在江苏省内外的优质渠道，实现省内金融资源高效利用，强化长三角渠道网络 [2] - 近年来金融供给侧改革加快，国泰君安与海通、国联与民生证券、浙商与国都等券商合并案例持续涌现 [2] - 根据证监会相关意见，政策目标是推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展，并在2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构 [2] - 金融供给侧改革预计将持续推进 [2] 投资建议 - 预计证券行业2026年业绩将保持稳健增长 [2] - 券商并购持续推进有望提升行业综合竞争力和服务实体经济能力，加速打造一流投资银行和投资机构 [2] - 头部券商因综合服务能力强、业务结构均衡、基本面更具韧性，在资本市场高质量发展政策下更为受益，在增量跨境业务方面更具比较优势 [2] - 建议关注中信证券、中金公司、国泰海通（注：原文如此，或指国泰君安与海通证券）和华泰证券 [2]

房地产行业 - 2026年前两个月，TOP100房企拿地总额为950.4亿元，其中2月份同比下降52.4%，降幅与上月基本持平[2] - 市场分化显著，2月份全国300城住宅用地平均溢价率上升至11%，核心城市优质地块持续高热[2] - 新增货值向头部集中，前两个月越秀地产以770亿元新增货值位列第一，华润置地以108亿元位列第二，TOP10企业新增货值总额达1282亿元，占TOP100企业的38.9%[2] - 行业投资整体收缩，多数房企发展策略保守，低线城市去化慢、库存高，削弱了房企拿地意愿[2] - 央国企成为拿地绝对主力，市场资源向资金实力雄厚的头部集中，缺乏土储的民营企业在行业上行期可能处于下风[3] 汽车行业 - 2026年2月，多家车企销量环比普遍下滑，零跑汽车交付28067台环比下滑12.45%，小米汽车交付量环比下滑约48.7%，理想汽车交付26421台环比下滑4.51%[4] - 比亚迪2月汽车总销量为19.02万辆，同比下滑35.80%，但其海外销量首次超越国内，达到10万辆，同比增长41.4%[4] - 吉利汽车2月销量20.62万辆，同比增长约1%，其中新能源海外出口销量同比大增138%[4] - 2月销量受春节假期、工作日少及节前需求透支影响，新能源汽车购置税减免退坡及优惠空窗也导致部分消费者延迟购车[5] - 新能源汽车渗透率增速放缓，国内市场趋于饱和，海外成为本土车企增长关键突破口，比亚迪海外销量首超国内或成标志性节点[5] 能源与地缘政治 - 中东冲突升级导致布伦特原油价格周一开盘一度跳涨13%，升破每桶82美元，全天在80美元附近高位震荡[6] - 霍尔木兹海峡每日约有1300万桶原油通过，约占全球海运石油流量的31%，其交通几乎陷入停滞引发供应担忧[6] - 花旗将短期布伦特油价预测上调至85美元，并警告若区域油气基础设施遭打击，油价存在上冲至120美元/桶的尾部风险[6] - 市场基于霍尔木兹海峡可能被长期封锁的假设对原油重新定价，存在恐慌和投机情绪，尽管OPEC有能力补足潜在产能缺口[7] 人工智能行业 - OpenAI宣布与美国国防部达成协议，将其AI模型部署于五角大楼的机密网络，但声称遵循原则，AI不用于国内大规模监控及自主武器系统[8] - 此举引发用户大规模抗议，Anthropic则因反对其技术用于自主武器和国内监控，被特朗普政府列为“国家安全供应链风险”并遭封杀[8] - OpenAI的做法为美国军方使用AI技术留下了法律模糊空间下的操作余地，而Anthropic则划定了更明确的使用红线[8] - AI在自主武器上的可靠性仍存不足，OpenAI在商业化探索中放松了对安全性的关注，而Anthropic坚持安全优先[9] - 阿里巴巴集团将AI总称和核心品牌统一为“千问”，涵盖基础大模型和专业领域模型，“千问AI眼镜”硬件产品于3月2日开启预约[10] - 品牌统一旨在解决此前名称混乱问题，标志着阿里AI业务从技术探索全力转向应用层面，并意图通过统一品牌抢占用户心智[11] 证券与金融行业 - 东吴证券发布公告，正在筹划发行股份收购东海证券26.68%的股权以取得其控制权，公司股票因此停牌[12] - 此次收购是继去年多家券商整合后，国内券商行业资源整合趋势的延续，两家同属江苏的券商合并有助于减少省内同业竞争并提供更全面服务[12] - 国内券商整体“大而不强”，新“国九条”后打造一流投行成为目标，收购合并是提升资产和网络规模的捷径，但投研能力难以因此质变，行业未来主旋律将是差异化竞争[13] - 证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，自9月1日起施行，新规强化“穿透式监管”，要求私募基金披露完整的投资路径和穿透后的资产情况[14] - 新规明确了私募基金管理人为披露第一责任人，细化了托管人和销售机构职责，并首次要求关联方配合履行披露义务，旨在提升透明度、保障投资者知情权[14] - 信息披露透明度的提升将提高行业合规成本，可能淘汰部分机构，但从长远看是推动行业规范化、吸引长期资本流入的基础[15] A股市场 - 2026年3月2日，A股三大指数涨跌不一，沪指低开高走涨0.47%报4182.59点，深成指跌0.2%，创业板指跌0.49%[16] - 沪深两市成交额达3.02万亿元，较上一交易日放量5327亿元，全市场超4200只个股下跌[16] - 盘面上，受中东局势影响，油气股全线爆发近二十只成分股涨停，贵金属、化工、港口航运板块活跃；光伏设备、文化传媒、游戏等板块跌幅居前[16] - 市场风险偏好降低，AI、机器人等成长类板块表现偏弱，地缘冲突带来的风险溢价可能很快被修正，市场关注点或将转向国内“两会”政策[17]