近日，"非洲手机之王"传音控股（688036）向港交所递交招股书。公司将储能业务定位为第二增长曲线，计划投入约20亿元。但在主业尚未企稳之际，这一 高投入、长回报周期的跨界转型，把公司推入一场时间与回报结构并不同步的战略博弈。 这一举动发生在手机主业盈利承压、亟需新增长点的背景下。公司希望通过二次上市补充资金，推动多元化布局，其中储能业务被视为关键一环。港股递 表，使这一"投入—产出"关系从内部战略判断，转变为公开市场持续关注的核心变量。 渠道优势：新兴市场的深厚根基 传音控股多年来深耕非洲、南亚、中东等新兴市场，旗下TECNO、itel和Infinix三大品牌在当地建立了强大影响力。公司构建了覆盖超过10万家零售网点的 分销体系，本地化运营经验已成为其难以复制的核心竞争力。这种网络不仅支撑了手机业务的领先地位，也为跨界新领域提供了进入市场的起点，但并不必 然等同于可复制的商业转化能力。 在储能领域，公司正积极尝试将这些资源延伸开来。例如，在巴基斯坦，户用储能市场份额接近15%，很大程度上得益于手机渠道的分期付款模式和捆绑推 广方式，用户可以借助熟悉的零售点完成购买，但后续安装、维护与系统匹配仍依赖额外的专业 ...