中航机载拟收购航投誉华合伙份额，航投誉华持有5 家机载产业链核心企业股权，公司此举旨在完善产 业链布局、强化协同效应。 本报告导读： 投资要点： 前三季度营业收入微增，双轮驱动具潜力。公司前三季度营收微增1.25%至167.74 亿元，但净利因信用 减值损失下滑17.73%，不过毛利率提升、研发投入加码及费用优化体现主业韧性；资产端短期偿债压 力略升但长期债务优化，现金流缺口大幅收窄，经营质量边际改善。短期需关注回款管理，长期看主业 与收购的双轮驱动，有望支撑其成长潜力。 风险提示：标的公司业绩兑现能力存不确定性；行业竞争加剧导致毛利率承压。 给予"增持"评 级，目标价 15 元。预计公司 2025~2027 年归母净利润分别为11.25 亿元/13.90 亿元/17.23 亿元， 对应EPS 为0.23/0.29/0.36 元；根据可比公司PE 估值，结合其在电子信息技术、智能系统领域的 技术优势，按2025 年65.22 倍PE 测算，对应目标价15 元。 中航机载拟以2.02 亿元收购航投誉华股权。12 月12 日，中航机载公告拟以2.02 亿元收购航空投资持有 的航投誉华59.1816%合伙份额，交易 ...