公司上市表现 - 沐曦股份于科创板上市，开盘价700元/股，较发行价上涨568%，总市值达2800亿元 [1] - 公司上市为外部股东带来丰厚回报，最高账面回报达87倍 [1] 融资历程与估值变化 - 公司成立后融资迅速，不足一年内完成5轮融资，其中4轮集中在2021年，当年估值增长近4倍 [1] - 2021年1月Pre-A轮融资规模1.5亿元，投后估值11.5亿元 [3] - 2021年2月Pre-A+轮融资后估值达20.3亿元，较一个月前估值提升77% [3] 早期投资者与回报 - 天使轮投资方包括和利资本（出资5000万元）、海南瑞智国芯（出资1000万元）及泰达科投（出资1000万元） [2] - 和利资本旗下基金因进入时间早，平均持股成本约8元/股，按700元股价计算账面回报达87倍 [2] 头部美元基金投资布局 - 红杉中国在2021年1月Pre-A轮领投1.1亿元，成为最大出资方 [3] - 经纬创投和光速创投在Pre-A+轮成为最大出资方，各投入5200万元 [3] - 红杉中国通过旗下基金多轮追加，累计投入1.5亿元，平均成本12.24元/股，账面回报57倍 [4] - 经纬创投通过旗下基金持续加注，其中经乾二号基金累计投入3亿元，平均成本36元/股，账面回报19倍 [5] 后期投资者构成与回报 - 从2021年6月A轮融资开始，国资机构如中网投、上海科创基金、国调基金等相继进入 [6] - 私募大佬葛卫东及其混沌投资大额押注，混沌投资累计持股成本约51.59元/股，账面回报14倍；葛卫东个人平均成本约55.8元/股，账面回报约12.5倍 [7] - 部分国资基金如余杭国投在上市前转让股份，其旗下基金转让股份实现回报倍数约为1.62倍 [6] 行业投资现象 - 沐曦的融资历程反映了美元基金在硬科技投资潮初期的扎堆转型 [1] - 资本对共识性赛道（如国产GPU）的蜂拥押注迅速推高项目估值，类似现象在具身智能等领域持续 [1] - 国产替代主题推高了半导体领域投资热度，吸引美元基金进入硬科技领域 [2] - 国产GPU企业（沐曦、摩尔线程、壁仞）的上市进展是技术探索的阶段性成果，也反映了市场与资本周期的变化 [7]