机构：华源证券 研究员：丁一 小菜园是国内快速发展的大众便民中式餐饮领导者。小菜园自2013 年成立以来，秉持以母亲的味道和 亲民的价格，为顾客提供绿色、健康、养生的菜肴，以及优质的服务。2024 年年末小菜园于港交所成 功上市。小菜园股权绑定核心员工；管理层从业经验丰富，内部培养体系成熟。 行业端：大众便民中式餐饮预计未来增速快于中餐市场整体增速；大众便民中式餐饮连锁化率低于中餐 平均水平，或存在较大发展潜力。根据弗若斯特沙利文数据，中国餐饮市场总体规模在2018 年至2023 年间保持增长，总收入从42716 亿元增长至52890 亿元，复合年增长率为4.4%。其中，中餐市场占据主 导地位，2023 年占总餐饮市场的77.1%。根据客单价，中餐市场可进一步划分为大众便民中式餐饮和中 高档中餐，其中大众便民中式餐饮市场（客单价低于100 元）2023 年占中餐市场比重达88.7%，是中餐 中的主要构成，2018-2023 年大众便民中式餐饮市场CAGR达3.8%，根据弗若斯特沙利文预测，2023 年 至2028 年大众便民中式餐饮市场复合增速将达9.1%，快于中餐市场整体8.7%的增速。2023 年，连锁餐 ...