机构：中泰国际 研究员：周健锋 公司拜访：上调升目标价，重申"买入"评级 今年6 月中我们首次覆盖后，公司股价至今已经上涨124.5%。虽然如此，近日我们拜访公司后，认为股 价仍具充裕上行空间。AIDC(人工智能数据中心)客户对公司的智能配电服务需求料高于预期，FY26 相 关新增订单有望大幅增长。公司的发展基础也因此进一步由传统工业板块扩展至先进科技板块，支持更 高估值。 我们分别调升FY25-27 股东净利润预测1.2%、1.6%、2.1%，并将目标价由17.40港元上调至21.75 港元， 对应16.0 倍FY26 目标市盈率及30.4%上行空间。如明年首季公司被纳入港股通，公司估值届时将更有 效反映。我们重申"买入" 评级。 明年AIDC 客户新增订单料大幅增长 在AI 行业发展下，AIDC 耗电需求支持公司的智能配电业务增长。我们预计FY25 相关新增订单约23 亿 元(人民币，下同)，其中10 亿元订单今年交付。我们预料来自AIDC 客户的FY26 新增订单约36 亿元， 同比上升56.5%。叠加考虑FY25 订单余额，我们保守预计FY26 交付AIDC 客户的订单可达23 亿元，同 比上升约13 ...