甲骨文的股价又跌了5.4%。此次下跌的直接导火索，是市场传出其数据中心项目的资金推进不顺利的消息。 尽管甲骨文公司迅速回应，称项目"仍按计划进行，推进符合预期"，但市场的担忧并未消散。 这种疑虑并非空穴来风，它精准地击中了数月来持续累积的、关于甲骨文为履行订单而背负的沉重债务负担。 三个月前，甲骨文披露其未来订单总额（RPO）飙升至4550亿美元，被市场视为抱紧了AI时代的"大腿"， 股价单日暴涨36%，市值一夜激增2440亿美元，创始人拉里·埃里森的身价一度登顶世界首富。 然而，当12月10日的财报上，RPO数字进一步刷新至5230亿美元时，市场的反应却是股价盘后暴跌超11%。 市场对相似利好消息截然不同的反应、对项目资金推进不顺的敏感度，都揭示了情绪的转变：关注的焦点已从未来收 入，转为对"当下代价"的拷问，这些不断膨胀的订单，究竟需要付出多高的成本才能落地？其背后的财务风险究竟有 多大？ AI盛宴：天价合同、市值狂欢 2025年，甲骨文行情的狂热，要从一次高规格的战略说起。 2025年1月，在华盛顿白宫，甲骨文、OpenAI和软银集团的老板们，和美国总统特朗普，共同宣布启动一个叫做"星际 之门"的计划。 ...