文章核心观点 - 索通发展回复上交所监管工作函 详细披露了与阿联酋环球铝业公司（EGA）合资建设海外预焙阳极项目的具体投资安排、效益测算、风险评估及董事会决策过程 旨在说明该项目经过审慎评估 符合公司长期发展战略 且决策程序合法合规 [1][4][12][20] 项目投资详情 - 项目为在阿联酋建设300kt/a（30万吨/年）预焙阳极项目（一期） 预计总投资金额约为2.95亿美元（折合人民币约20.84亿元）[3] - 投资构成包括直接工程费用、间接工程费用及不可预见费用 其中不可预见费用计提比例约为总投资的16% 高于国内同类项目的8% [3] - 索通发展投资约1.6225亿美元（折合人民币约11.46亿元）持有合资公司55%股权 EGA投资约1.3275亿美元持有45%股权 索通发展的资金来源为自有资金及银行贷款 [4] - 项目建设周期为2年 预计2026年第二/三季度开工 2028年第二/三季度末开始商业化生产 [4] 项目经济效益测算 - 项目完全达产后 预计每年可实现营业收入约2.24亿美元 利润总额约1,880万美元 税后利润约1,598万美元 [5] - 项目投资内部收益率（IRR）为11.4% 投资回收期约为10-11年 [5] - 效益测算基于30万吨/年的满产满销预期 产品单价依据成本加成并参考历史数据 生产成本依据历史采购数据及项目投资测算 所得税率按15%进行谨慎测算 [6][7][8] 项目机遇与战略意义 - 全球铝产业供需格局重构 中国电解铝产能受4,500万吨总量控制 新增产能空间受限 而全球需求稳步增长 推动预焙阳极“出海”进入重要战略机遇期 [10] - 阿联酋政治稳定 是重要交通枢纽 合资公司产能可立足中东 辐射欧洲、非洲及美洲市场 该区域现有及规划电解铝产能庞大（如EGA约270万吨）为阳极产品提供了明确市场需求 [11] - EGA是全球领先的电解铝生产商 与公司有近20年合作历史 本次合作是公司首次与海外客户在境外合资建厂 将为未来与全球其他先进电解铝生产商合作提供推广经验 [12] 董事弃权理由及公司回应 - 董事郎诗雨投弃权票的原因包括：项目总投资额高（约20.84亿元）且单吨投资高于国内同类项目；回报周期偏长（回收期10-11年）可能影响短期现金流；公司无海外项目经验 面临政策、法律、文化等多维度不可控因素 [14][15][16] - 郎诗雨提出改进建议 包括聘请中介机构研读当地法律、借助EGA资源降低采购与运营成本、协调政府争取支持等 [17] - 公司回应称已通过多种方式与董事充分沟通 项目从2018年开始筹划 历经长期尽职调查与可行性研究 决策过程审慎 认为风险总体可控 [20][22] 董事会决策程序 - 本次对外投资事项经公司第五届董事会第二十四次会议审议 会议于2025年12月14日召开 应到董事9名 实到9名 [18][25] - 除董事郎诗雨投弃权票外 其余8名董事均投赞成票 议案获得全体董事过半数通过 审议程序符合相关规定 [18][26] - 公司强调 在董事会召开前已向全体董事发送了合资协议、项目建议书、尽调报告、可研报告及财务预测等详细资料 并组织了项目沟通会 已充分履行调研、论证等内部决策程序 [26]