核心观点 - 上海机场免税业务运营格局发生重大变革 经营26年的日上免税行将告别上海两大机场 瑞士杜福睿集团和中国中免集团中标新一期经营权 标志着上海机场免税业务进入全新阶段 [1][5] 招标结果与经营权分配 - 瑞士杜福睿集团中标上海浦东国际机场T1航站楼及S1卫星厅国际区域进出境免税店经营权 成为首家获得上海机场免税经营权的全外资企业 [1][2] - 中国中免集团中标上海浦东国际机场T2航站楼及S2卫星厅国际区域 以及上海虹桥国际机场的进出境免税店经营权 [2] - 原运营商日上免税行（上海）有限公司（中免集团控股51%）的合同将于2025年12月31日到期 结束其在上海机场26年的经营 [5] 经营权合同关键条款 - 杜福睿的经营权期限为“3+5年” 自2026年1月1日至2033年12月31日 第一阶段3年（2026-2028） 第二阶段5年（2029-2033） 需通过考核方可续约第二阶段 并提供1.5亿元履约保证金 [2] - 中免集团的经营权期限为“5+3年” 同样自2026年1月1日至2033年12月31日 第一阶段5年（2026-2030） 第二阶段3年（2031-2033） 需通过考核方可续约第二阶段 并提供共计1.8亿元履约保证金 [2] 合资公司设立 - 上海机场将以自有资金出资不超过9800万元 与杜福睿共同设立免税合资公司 持有其49%股份 该合资公司将作为载体经营浦东T1及S1卫星厅的免税店 [3] - 上海机场将以自有资金出资9800万元 与中免集团共同设立免税合资公司 持有其49%股份 该合资公司将作为载体经营浦东T2及S2卫星厅 以及虹桥机场的免税店 [5] 行业与市场背景 - 上海机场旅客吞吐量增长强劲 2024年达1.24亿人次 同比增长29% 创历史纪录 今年有望再创新高 [6] - 上海机场集团于2024年11月发布招标公告 对未来8年的免税店特许经营权进行重新招标 [6]