雀巢出售蓝瓶咖啡的动机与方案 - 雀巢计划出售蓝瓶咖啡实体门店业务 核心原因是该业务效率低下 不符合上市公司增长需求 且成为财务报表上的“黑洞” [2][3] - 雀巢于2017年以5亿美元收购蓝瓶咖啡68%的股份 旨在触达不喝速溶咖啡的年轻消费者 [2] - 雀巢采取“品牌与实体分离”的精明出售方案 计划保留“蓝瓶咖啡”品牌IP 用于销售咖啡豆、速溶粉等高毛利快消品 而将实体门店打包出售 [4] 蓝瓶咖啡在中国市场的发展困境 - 蓝瓶咖啡在中国市场高开低走 2022年上海首店开业时消费者排队7小时 黄牛号炒到300元 但到2025年门店已客流稀少 [6] - 截至2025年8月 蓝瓶咖啡在中国内地门店数量仅为14家 扩张速度缓慢 [9] - 蓝瓶咖啡在中国面临水土不服 其“慢”文化和全球统一标准被本土品牌以更快速度、更低价格（如15元）和不断推新品的策略所冲击 导致性价比受质疑 [7][9] 瑞幸咖啡的现状与收购动机 - 瑞幸咖啡2025年第三季度财务表现强劲 净收入152.87亿元 同比增长50.2% 净利润12.78亿元 现金及现金等价物达93.5亿元 [10] - 瑞幸咖啡门店数量已逼近3万家 在营收和门店数上超越星巴克中国 但品牌被牢固定位在“9.9元”的便宜形象 存在品牌天花板 [11] - 收购蓝瓶咖啡是瑞幸提升品牌形象、构建高端市场拼图以及助力其出海战略的捷径 控股股东大钲资本希望借此提升公司估值并为重返纳斯达克铺路 [12][13] 瑞幸咖啡的增长策略与内部矛盾 - 为压制竞争对手库迪咖啡 瑞幸执行了疯狂的“加密”开店策略 截至2024年7月 47%的门店为“加密门店” 与另一家瑞幸的平均距离仅403米 [14] - 加密策略导致加盟商陷入困境 出现“直营刺客”和门店间内卷 2024年第一季度瑞幸分给每家联营店的平均利润仅为1.87万元 同比下跌64.5% [16] - 瑞幸用于竞购蓝瓶咖啡的资金部分源于从加盟商身上“挤”出的利润 这与其想收购的强调“匠人精神”的蓝瓶品牌存在潜在的文化冲突 [16][17]