核心观点 - 国盛证券研报认为学大教育业绩拐点初显，维持“买入”评级 [1] - 短期看业绩拐点初显，中长期看行业格局优化及公司第二增长曲线将驱动未来成长 [1] 财务表现与指标分析 - 2025年第三季度单季度实现营业收入6.97亿元，同比增长11.19% [1] - 2025年第三季度单季度归母净利润为143万元，同比下降89.90% [1] - 利润承压预计是由于业务扩张带来的教师人工成本增长 [1] - 2025年第三季度末合同负债达到12.04亿元，同比增长22.48% [1] - 合同负债增速较第二季度的3.65%大幅提升，表明公司未来收入确认有较强保障 [1] - 公司历史遗留负债状况已得到显著改善 [1] 业务发展与战略 - 公司主业个性化教育业务持续扩张，受益于行业竞争格局优化 [1] - 公司在巩固个性化教育主业的同时，积极拓展职业教育、文化阅读和医教融合作为新的增长引擎 [1] - 公司正积极打造职业教育作为第二增长曲线 [1]