机构调研热度 - 近半年（自6月20日起）公司共接受机构调研24次，平均每月接待四批 [2][12] - 半年内累计接待机构数量达208家，其中11月单月接待8批合计58家机构 [2][12] - 单次调研规模可观，例如10月30日接待23家机构，9月11日一天进行两场调研 [3][13] 公司业务与产品结构 - 公司为科技型创新企业，业务涵盖新材料、基础零部件、机床工具、高端装备、供应链管理与服务五大板块 [3][13] - 产品广泛应用于航空航天、舰船兵器、电子信息、新能源、高端机床、汽车等核心领域 [3][13] 金刚石功能化应用业务 - 金刚石产品分为金刚石磨具、复合金刚石材料、金刚石功能化应用产品 [4][14] - 功能化应用方向包括散热片、光学窗口片等，未来有望应用于芯片制造，目前处于产业化萌芽期 [4][14] - 人工智能发展带来的高散热需求可能推动金刚石从“可选”材料变为“必选”材料 [5][15] - 公司自2015年开始布局该方向，采用MPCVD技术路线，产品品质高且兼容性强 [5][15] - 2023年已在散热和光学窗口领域实现部分收入，2025年相关收入有望超过1000万元 [5][15] - 目前应用主要在非民用领域，民用领域处于国内头部厂商产品测试阶段，预计2026年可出测试结果 [5][15] 轴承业务发展现状 - 航天轴承：下属轴研所是航天、航空、舰船、核工业等领域配套轴承主要研制单位，航天领域特种轴承重点产品配套率90%以上 [5][15] - 公司正推动航空轴承产品服务商业航天发展，民营火箭公司基本均为其客户，致力于将商业航天打造成轴承业务第二增长曲线 [6][16] - 风电轴承：该业务是公司规模跃升的重要驱动力，今年增速超过200% [6][16] - 成功研制国产首台8兆瓦、18兆瓦风电轴承，自主研发世界首台26兆瓦系列主轴及齿轮箱轴承 [6][16] - 在风电轴承收入构成中，主轴轴承和齿轮箱轴承占比约一半，下游对大兆瓦级产品需求持续增加 [6][16] - 机器人轴承：公司已将机器人轴承纳入“十五五”规划，未来将聚焦交叉滚子轴承、薄壁轴承、角接触轴承等高附加值产品 [6][16] 未来战略布局 - 在轴承领域，公司将拓展人形机器人用轴承，重点开发交叉滚子轴承等高附加值产品 [7][17] - 在超硬材料领域，加速迈入金刚石功能化应用时代，优化金刚石铜复合材料、突破大尺寸光学级金刚石产品 [7][17] - 商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和光学窗口片将成为塑造第二增长曲线的主力军，有望在3-5年内形成新的利润增长点 [7][17] 近期财务与市场表现 - 今年前三季度实现营收22.96亿元，同比增长27.17%；归母净利润2.06亿元，同比增长0.79% [8][18] - 归母净利润此前已连续9年保持同比增长，且多数年份增幅在30%以上 [8][18] - 自今年8月起股价大幅上涨，近5个月累计涨幅达到104.49% [8][18] 外资持股情况 - 香港中央结算有限公司（代表外资）为公司第二大股东，持股数量1044.52万股 [10][20] - 第三季度期间，该机构新买入834.51万股 [10][20] 市场观点与投资逻辑 - 分析认为，公司作为金刚石功能化、风电轴承和航天轴承行业佼佼者，并布局机器人轴承，将受益于新能源、商业航天和人形机器人等市场的爆发式增长 [10][20]