债务重组进展 - 公司境内债务重组取得关键进展，7只境内债重组方案获通过，涉及本金总额约130.5亿元，极大缓解了短期偿债压力[3][9] - 公司于2025年8月启动对10只境内债的重组，合计金额约180.5亿元，提供了现金购回、股票经济收益权、资产抵债等多种清偿选项[5] - 现金回购方案折扣力度大，拟以不超过8亿元现金，按债券剩余面值20%的价格购回不超过40亿元的标的债券，即“2折”回购[6] - 境外债务重组已于2025年3月生效，涉及63.15亿美元债务，其中22亿美元转换为新债务，41.15亿美元转换为新强制可转换债券及新永续证券[11] 财务与流动性压力 - 公司短期偿债压力巨大，截至2025年6月30日，总贷款为669.97亿元，其中一年内到期的为416.76亿元，而同期现金及现金等价物为19.96亿元，短期受限制银行存款为38.35亿元，短期资金缺口超过300亿元[6] - 公司存在巨额贸易及其他应收款项及预付款项，金额高达528亿元，其中大部分是借予合营企业、联营公司、第三方的委托贷款及应收款项，其可回收性存疑[7][8] - 公司贸易及其他应付款项高企，截至2025年中期末达到473亿元，其中贸易应付款为116亿元，面临较大的支付压力[20][21] - 公司已连续三年巨额亏损，2022年至2024年股东应占亏损累计约587亿元，2025年上半年扭亏主要得益于317.56亿元的境外债务重组非现金收益，扣除后仍存在超200亿元亏损[16][19] 经营业绩与销售状况 - 公司销售持续下滑，2025年前11个月累计实现协议销售额237.9亿元，同比下滑22%，其中11月单月销售额24.9亿元，同比下滑33%[4][13] - 销售均价出现显著下滑，2025年11月协议销售均价约7900元/㎡，较去年同期的10800元/㎡下降近3000元/㎡，较2025年10月的9100元/㎡下降1200元/㎡[14] - 物业开发成本高企，2025年上半年平均开发成本（土地成本加建筑成本）达到1.2万元/㎡，与当前销售均价对比，存在“越卖越亏”的风险[14][15] 业务转型与代建业务 - 公司为应对困境，向轻资产模式转型，于2023年底成立代建业务品牌“远洋建管”，聚焦不良资产赛道，并与政府、金融机构、央国企等合作[22] - 代建业务已取得一定规模，2025年前三季度新增签约建筑面积715.3万平方米，在行业中位列第8，但仅为行业龙头绿城管理（2785万平方米）的约四分之一[23][24] - 代建行业竞争激烈且集中度高，费率持续压缩，77.7%的项目代建费率在1%-3%之间，公司作为已违约房企，在品牌信誉和议价能力上处于劣势[24][25][27] - 转型代建导致贸易应收款项增加，截至2025年中期末为55.14亿元，并为此计提了13.78亿元的减值拨备[25][26] 资本市场表现与股东情况 - 公司股价已长期低于1港元，沦为“仙股”，截至2025年12月19日报收0.105港元/股（约合人民币0.095元/股）[4][29] - 重要股东出现减持，2025年5月，股东Jane Street Group, LLC两次减持公司股票合计约7610.75万股[28] - 公司为老牌房企，背后股东实力雄厚，中国人寿集团和大家保险集团各持有公司约20.33%和20.32%的股份[12][13]