夸克AI眼镜市场需求与供应链 - 夸克AI眼镜S1市场需求远超预期，天猫、抖音、京东等平台发货周期已拉长至45天[1] - 公司已在核心供应商处新增组装产线，产能将陆续释放以应对春节销售旺季[1] - 康耐特是夸克AI眼镜的独家镜片供应商，以S1为例，1.60/1.67/1.74折射率镜片价格较平光片分别高出719元、899元和1529元[1] 公司业务发展与竞争优势 - 国内标杆客户反馈积极，持续看好消费级产品放量[1] - 公司XR业务先发优势明显且技术壁垒高，有望在产业链推新过程中强化竞争优势[1] - 公司主业经营稳健，北美业务持续修复，日本工厂预计于四季度建成落地，新增60万副定制化镜片产能，对美业务关税有望进一步降低[1] - 随着明年泰国工厂落地，公司全球化供应能力将持续强化[1] - 公司已和多家头部3C龙头合作布局智能眼镜[2] 财务预测与投资观点 - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为5.6亿元、7.0亿元和8.7亿元[2] - 对应2025至2027年预测市盈率分别为41倍、33倍和27倍[2] - 参考可比公司估值，给予2026年40倍市盈率，上调目标价至63.63港元，维持“强推”评级[2] - 公司是镜片制造龙头企业，积极培育智能眼镜第二成长曲线，深耕眼镜制造行业，内外销齐头并进，结构升级有望带动盈利能力持续改善[1]