文章核心观点 - 兴业银行行长陈信健总结“十四五”期间公司经营展现出“韧性”，营收与净利润企稳回升，净息差降幅收窄，风险收敛，并正通过锻造“五大能力”、发挥“三张名片”优势、构建“数字兴业”及做好金融“五篇大文章”来打造价值银行 [1] - 银行股特别是股份制银行面临长期低估值（“破净”）困境，这制约了其通过外源渠道补充核心一级资本的能力，进而影响服务实体经济和防范风险的能力，破解低估值问题对银行可持续发展和建设金融强国至关重要 [1][5] - 兴业银行已制定《估值提升计划》等方案，旨在通过提升经营质效促进估值修复，并致力于形成“价值创造—价值传递—价值维护”的良性循环 [6] - 展望“十五五”，兴业银行将锚定构建一流价值银行目标，通过“四轮驱动”（深耕产业金融、做好综合金融、发力国际业务、强化数智赋能）发挥差异化优势，打造穿越周期能力 [3][8][9][10] 公司经营业绩与现状 - 兴业银行已跻身国内系统重要性银行，全球银行排名第14位 [1] - 2025年前三季度公司继续保持净利润正增长，分红率首次突破30%，分红规模多年保持股份行第二位 [6] - 公司净息差降幅有效收窄，三大领域风险由高发转向收敛 [1] - 公司已连续15年提升分红比例，过去5年由26%提升至30.73%，并计划首次实施中期分红 [7] 行业估值困境与影响 - 银行股多数仍处于“破净”阴影之下，股份制银行市净率（PB）处于银行板块中下水平，估值回升较慢 [1] - 低估值环境使得银行通过可转债、定增等外源渠道补充核心一级资本面临困难 [5] - 做好金融“五篇大文章”（如科技金融）对银行资本规模提出更高要求，因为资产投放需按比例计算风险加权资产，资本规模决定了银行支持实体经济的力度 [5] - 以科技金融为例，银行通过金融资产投资公司（AIC）参与股权融资，需按业务余额的较高比例计入风险加权资产，要求银行拥有更充足的资本 [5] 公司市值管理策略 - 公司市值管理核心是形成“价值创造—价值传递—价值维护”的良性循环 [6] - 价值创造：重在打造“盈利能力强、客户合作深、风险成本低、业务结构均衡、经营特色鲜明”的价值银行 [6] - 价值传递：持续优化定期报告披露，管理层通过业绩说明会、机构走访等活动与市场深入交流，使公司成为“可预期、可持续、可信赖”的投资标的 [6] - 价值维护：过去三年，积极沟通并获得主要股东（如福建省财政厅、福建省投资开发集团、大家人寿）在二级市场累计增持超16.6亿股，加上可转债转股增持3.88亿股，合计超20亿股，主要股东持股占比由2022年末的47%提升至57%，前五大股东持股比例突破50% [7] - 公司正推动可转债转股，以打通“提升经营质效—吸引增量资金—优化股权结构—推动估值修复—促进补充资本”的链条 [7] “十五五”发展战略（“四轮驱动”） - 深耕产业金融：产业金融是公司的优势所在，公司英文名直译即为“产业银行”，要做到名副其实 [9] - 做好综合金融：随着兴银金融资产投资公司成立，公司成为少数牌照较为齐全的商业银行之一，未来将持续推进“大投行、大资管、大财富”协同，拓展财富管理、托管、投行等轻资本业务，扩大非利息收入 [9] - 发力国际业务：公司国际业务收入占比相对较低但潜力大，将发挥“商行+投行”优势，提供“融资+结算+汇率避险”一揽子解决方案，走特色国际化之路 [10] - 强化数智赋能：将在新一轮五年规划中制订完整的数字化转型“施工图”，以智能化为引擎，打响“体验之战、敏捷之战、智能之战”，推动从“数字兴业”迈向“智慧兴业” [10]