收购交易核心信息 - 公司收购秦滨高速沾化至鲁冀界（包括埕口至沾化段、鲁冀界至埕口段）85%的股权，交易对价为11.5亿元 [1] - 以收购对价测算，标的公司静态市盈率为5倍 [1] - 标的公司2025年预测市盈率为12.6倍，2026年预测市盈率为11.4倍 [1] - 公司公告该收购项目的内部回报率为10.43% [1] 收购对公司的影响 - 本次收购补充了公司的资产组合，有利于公司可持续发展 [1] - 收购盈利能力较强的资产有助于减轻公司现有路产的压力 [1] - 合并后，公司控股高速里程的加权平均剩余年限将延长0.8年 [1] - 标的项目内部回报率10.43%高于平临高速项目的9.2%，反映项目回报率较高 [1] 财务预测与估值 - 因收购尚未落地，维持公司2025年净利润预测为7.39亿元，2026年净利润预测为7.7亿元 [1] - 维持对公司“跑赢行业”的评级 [1] - 考虑到近期市场风险偏好上行，市场应给予公司一定的估值溢价 [1] - 以5.5%的股息率水平对应其2025年目标价为5.13港元，目标价较之前上调18.2% [1] - 2026年对应的股息率为5.8% [1]