核心观点 - 市场对英伟达新一代AI服务器（GB300系列及后续Vera Rubin 200）需求强劲，预计明年GB300机柜出货量将实现129%的同比增长，主要受全球顶级云服务提供商积极采购驱动 [1] - 供应链厂商，特别是中国台湾地区的代工厂和关键零组件供应商，将深度受益于此次需求浪潮，订单能见度已延伸至2027年 [3][4] 市场需求与预测 - 英伟达GB300系列服务器已于今年底开始小规模出货，预计明年上半年进入大规模放量阶段 [1] - 市场分析师预测，明年全年GB300机柜的出货量有望达到5.5万台，同比增长129% [1] - 鸿海董事长刘扬伟预测明年机柜出货量为5万至6万台，并称之为“相当保守的预估”，市场甚至有高达10万台的乐观预测 [2] - 微软、Meta、甲骨文和戴尔是目前拉货意愿最为强烈的客户，而Google与亚马逊AWS的需求预计在3000至4000台机柜 [1] - 接替Blackwell架构的下一代AI服务器Vera Rubin 200，预计将在明年第四季度开始量产出货 [1] 产品与技术进展 - GB300的出货时程并未推迟，生产进展顺利，与此前受影响的GB200不同 [2] - GB300在散热、板材、连接器等关键零组件的规格或用量上均有提升，预计其出货单价和整体产值将高于前代产品 [2] - 鸿海透露，公司新一代机柜的生产良率已大幅提升，第四季度出货量正在快速爬坡，预计将实现高双位数的季度增长 [4] 供应链格局与受益厂商 - 鸿海与广达成为GB300订单的主要承接者 [3] - 鸿海凭借作为微软和甲骨文主要供应商、同时拿下Meta第二供应商的地位，将成为GB300的主要代工厂 [3] - 广达获得了少量甲骨文与微软的订单 [3] - 纬创继续维持其作为戴尔独家供应商的稳固地位 [3] - 除了整机柜组装厂，包括台积电、台达电、双鸿、奇鋐、川湖等在内的芯片、散热、滑轨等关键零组件供应商都将受益 [3] 厂商产能与订单展望 - 广达表示，由于CSP客户需求持续提高，数个新客户的专案已陆续出货，订单能见度已放眼至2027年 [4] - 广达确认GB300已进入量产阶段，预计交付速度将加快 [4] - 鸿海通过在德州、加州、俄州与威斯康星州等地的投资，持续扩建产能以满足客户迫切需求 [4]