核心观点 - 耐克第二财季业绩超预期，但第三财季指引远低于市场预期，且管理层预计中国市场疲软将持续至2026财年，花旗因此下调其目标价并对其复苏持谨慎态度 [1] 第二财季业绩表现 - 第二财季每股盈利超出市场预期，主要得益于北美销售更强劲以及销售与行政费用降低 [1] 第三财季业绩指引 - 公司给出的隐含第三财季每股盈利指引为0.15至0.25美元，远低于市场预期的0.46美元 [1] - 指引疲弱的主要原因是中国市场和匡威品牌显著疲弱，以及关税压力 [1] 中国市场与品牌表现 - 管理层预计，第二财季中国市场疲软的情况将在2026财年剩余时间持续，因为重塑市场定位需要时间 [1] - 匡威品牌表现也显著疲弱 [1] 未来财年盈利预测与复苏前景 - 花旗对耐克2027财年的复苏持谨慎态度，预测其每股盈利为2.16美元，低于市场预期的2.62美元 [1] - 花旗报告突显了耐克转型复苏的复杂性 [1] 投资评级与目标价调整 - 基于业绩指引疲软及复苏前景复杂，花旗将耐克目标价从70美元下调至65美元 [1] - 花旗对耐克的评级维持为“中性” [1]