交易方案核心条款 - 威海银行公布H股定增方案，拟向现有股东津联集团发行不超过1.5亿股H股 [1] - 认购价格为每股人民币3.29元，相当于每股3.06港元的收盘价溢价约17.97% [1] - 本次认购现金代价不超过人民币4.935亿元，是银行总额不超过30亿元定增计划的一部分 [1][5] 定价逻辑与市场分析 - 尽管对市价溢价约17.97%，但认购价较2025年6月30日每股净资产约人民币4.10元折让约19.76% [2] - 分析认为，从市净率、资本充足和分红能力框架看，该定价未必昂贵 [2] - 对于单一认购方的定向增发，定价是双方协商的结果，有别于需要折让价吸引多方的配股 [5] - 溢价可被视为获得流动性与执行确定性的成本，因二级市场日均成交额极低，2024年日均仅0.75万港元，2025年上半年日均约0.6万港元 [5] - 定价综合考虑了股东利益、投资者接受能力、发行风险、市场惯例、监管要求及内资股定价等因素 [6] 认购方背景与动机 - 认购方津联集团是威海银行现有主要股东，隶属于天津国资委，首次于2024年1月以战略投资者身份入股，持股达11.29% [4] - 国资背景集团的认购动机常基于战略持股、金融协同、区域合作及资金资产端联动，而非单纯交易收益 [4] - 老股东以相对资产净值折让的价格增持，可巩固其股权地位，并确保在银行补充资本时自身股权不被过度稀释 [4] 银行经营与资本状况 - 威海银行资产规模扩张迅速，截至2024年末总资产达4414.64亿元，较上年末增长12.65% [6] - 截至2025年9月末，总资产进一步提升至5028.23亿元 [6] - 伴随资产扩张，资本面临压力，截至2025年三季度末，核心一级资本充足率已降至8.02%，接近7.50%的监管红线，而2024年末该指标为9.31% [7] - 本次募集资金净额将全部用于补充核心一级资本 [7] 定增计划整体背景 - 本次H股发行是银行2025年7月31日公布的总额不超过30亿元定增计划的一部分，该计划包括发行不超过7.58亿股内资股和不超过1.54亿股H股 [5] - 定增的其他主要参与方包括山东高速集团及其控股子公司，其中山东高速股份公司拟以每股3.29元认购不超过1.06亿股内资股，总额不超过3.48亿元 [6] - 银行曾计划A股IPO并于2018年撤回，最终于2020年10月在港股上市 [6]