公司首次覆盖与评级 - 中金公司首次覆盖双登股份，给予“跑赢行业”评级，目标价22.90港元 [1] 市场地位与市场份额 - 2024年，公司在全球通信及数据中心储能电池供应商中出货量排名第一，市场份额达11.1% [1] - 2024年，在全球数据中心储能（备用电源）领域，中国企业中排名第一，市占率达16.1% [1] - 2024年，在全球电信基站储能市场位列第一，市占率为9.2% [1] 客户覆盖与业务集中度 - 截至2024年底，公司已覆盖接近30%的全球百大通信运营商及设备商，服务中国移动、爱立信等国际知名客户 [2] - 在中国十大自有数据中心企业及中国十大第三方数据中心企业中的覆盖率分别达到80%和90%，客户包括阿里巴巴、百度等 [2] - 按2025年上半年收入构成，数据中心与通信基站储能合计贡献超88%的营收 [2] 行业驱动因素与公司机遇 - 全球人工智能数据中心资本开支持续加码，释放对高安全性、高功率密度、小占地面积锂电备电方案的需求 [1] - 大型算力中心加速推进“锂代铅”及“三元转铁锂”的技术路线切换，为具备全场景产品能力的头部厂商带来结构性机遇 [1] - 公司凭借在数据中心和通信基站储能领域的先发优势，已深度绑定全球优质客户群 [1] 产品与技术布局 - 产品矩阵覆盖通信基站、数据中心、电力储能三大场景 [2] - 同步布局锂电池、铅酸电池、钠离子电池及固态电池多条技术路线 [2] - 数据中心锂电池产品支持最高6C超充效能，整合多层级BMS系统，实现电压、电流、温度的实时交互式监控 [3] 国际化进展与产能扩张 - 2024年公司海外业务收入达8.90亿元，占总收入近20% [3] - 公司已在新加坡、美国设立子公司，并通过海外建厂与本地化服务拓展国际化 [3] - 2024年在马来西亚柔佛州建成PACK工厂并投产，产能超2GWh [3] - 计划投资约3亿港元建设3GWh数据中心专用锂电池产线，以贴近海外客户需求 [3] 研发实力与战略定位 - 截至2025年5月，公司累计获得专利337项，参与起草国家及行业标准31项 [3] - 公司战略聚焦通信与数据中心储能，持续推进向“大储能时代的智慧能源专家”转型 [3]