公司业务与市场地位 - 公司是全球通信及数据中心储能电池出货量榜首企业 2024年市占率达11.1% [1][3] - 通信基站储能市场出货量全球第一 市场份额9.2% 数据中心储能市场中国企业排名第一 全球市场份额16.1% [3] - 客户覆盖全球十大通信运营商中的五家 中国五大通信运营商 以及中国十大自有数据中心企业的80% [1][2] 财务表现与收入结构 - 2025年1-5月数据中心业务收入达8.73亿元 同比增速超120% [2] - 数据中心业务占集团总收入比重从2022年18.8%跃升至2025年1-5月的46.7% 首次成为第一大收入来源 [2] - 前五大客户收益占比从2022年54.2%降至2024年38.3% 最大客户收入占比从24.3%降至13.1% [3] 产品与技术优势 - 采用铅酸电池与锂离子电池双技术路线 锂电池具备长寿命、高能量密度和强适配性特点 [4] - 支持备电+储能复合储能模式 可实现毫秒级响应 助力数据中心PUE值降至1.2以下 [4] - 采用自产电芯+自研电池管理系统全链条模式 过去十年未发生产品质量导致的重大事故 [5] 上市与资本运作 - 公司于8月18日启动港股招股 预计8月26日挂牌 成为AIDC储能第一股 [1] - 公开发售获得超额认购逾3,000倍 券商累计借出2,552.25亿元孖展 [1] - IPO募集资金将重点投向三大领域 巩固数据中心储能业务竞争优势 [5] 行业前景与发展战略 - 全球AI算力需求持续指数级增长 公司依托数据中心储能龙头地位提供高效安全解决方案 [6] - 数据中心业务2025年全年收入有望突破20亿元 成为集团核心增长极 [2] - 通过全球化产能与营销网络完善 迎接AIDC储能赛道机遇 [5][6]

新股招股情况 - 双登股份(06960)和佳鑫国际资源(03858)正在招股中 [1] - 截至8月20日，双登股份获得券商合计借出1654.042亿港元，超购逾1944倍 [1] - 佳鑫国际资源获得券商合计借出15.5319亿港元，超购逾11.9倍 [1] 双登股份(06960)融资细节 - 富途借出753.90亿港元，辉立借出455.00亿港元，耀才借出73.00亿港元，信诚借出50.00亿港元，华盛借出41.50亿港元，图立借出11.02亿港元，艾德借出0.9995亿港元，其他券商总和借出268.6225亿港元 [2] - 合计借出1654.042亿港元 [2] - 集资额为0.85亿元 [2] - 认购超购逾1944倍 [2] 佳鑫国际资源(03858)融资细节 - 富途借出6.77亿港元，辉立借出1.07亿港元，信诚借出1.00亿港元，耀才借出1.00亿港元，宮立借出0.2964亿港元，华盛借出0.108亿港元，其他券商总和借出5.2875亿港元 [2] - 合计借出15.5319亿港元 [2] - 集资额为1.20亿元 [2] - 认购超购逾11.9倍 [2]

公司概况 - 双登股份(06960 HK)于2025年8月18日至21日招股 预计8月26日在港交所挂牌上市 联席保荐人为中金公司 华泰国际和建银国际 [1] - 公司是大数据及通信领域能源存储业务的领先企业 专注于储能电池及系统的设计 研发 制造和销售 [1] - 2024年公司在全球通信及数据中心储能电池供应商中出货量排名第一 市占率达11 1% [1] 业务表现 - 数据中心储能业务收入从2024年前5个月的3 97亿元增长120%至2025年前5个月的8 72亿元 占总收入比重从28 4%提升至46 7% [6] - 数据中心毛利率从15 5%下降至13 7% 整体毛利率从19 7%下滑至14 9% [6] - 2022-2024年应收账款分别为18 62亿 16 09亿和23 09亿 占同期收入比例达45 72% 37 78%和51 33% [5] 财务与研发 - 过去3年平均研发收入比不足3% 在新能源和储能行业快速发展背景下可能影响长期竞争力 [6] - 2022-2024年收入分别为40 72亿 42 59亿和44 98亿元 [5] 发行情况 - 发行市值60亿 估值合理 护盘压力相对较小 [6] - 入场费7328 17港元 在当前公开中签率较低的情况下现金或多手融资性价比高 [6] 同业比较 - 近期上市同业公司表现差异较大 首日开盘涨幅从-7%至9 41%不等 收盘涨幅从-0 13%至16 02%不等 [4][5] - 认购倍数从3 51倍至747 92倍不等 中签率从1 28%至100%不等 [4][5]

公司上市与市场反响 - 双登股份启动全球招股，预计募集净额约7.56亿港元，成为港股市场"AIDC 储能第一股" [2] - 招股市场反响热烈，孖展超额认购约262.9倍，多间券商合共借出孖展额近224.2亿元 [2] - 泰州地方国资三水创投作为基石投资者，认购总额为人民币2.2亿元的发售股份，占发售股份28.47% [4][6] 财务表现与业务增长 - 2022年至2024年总收入分别为40.72亿元、42.60亿元及44.99亿元，2025年前五个月营收达18.67亿元，同比增长33.93% [5][8] - 数据中心储能业务收入从2022年7.65亿元飙升至2024年13.92亿元，年复合增长率34.9%，2025年前五个月收入占比达46.7%，首次超过通信基站业务 [8][10] - 2024年公司在全球通信及数据中心储能电池供货商中出货量排名第一，市占率达11.1% [9] 技术优势与产品布局 - 公司构建多元化产品矩阵，涵盖铅酸电池、锂离子电池（磷酸铁锂路线）及钠离子电池，实现智能钠离子电池量产突破 [7] - 锂离子电池成为数据中心储能主力产品，钠离子电池在低成本、高安全性场景中抢占先机 [7] 客户资源与全球化布局 - 服务全球十大通信运营商及设备商中的五家、中国五大通信运营商及设备商、中国十大自有数据中心企业的80%及第三方数据中心企业的90% [5] - 海外收入从2022年6.8亿元增加至2024年8.9亿元，马来西亚工厂实现当年投资当年批量生产，电力储能项目落地柬埔寨、蒙古、几内亚等地 [10] 行业前景与募资用途 - 全球储能累计发电容量预计从2024年746.8吉瓦时增至2030年6810.1吉瓦时，年复合增长率44.3%，数据中心储能新增装机容量预计从16.5吉瓦时激增至209.4吉瓦时 [12] - 募资计划中40%用于东南亚锂离子电池生产设施，35%用于泰州研发中心，15%用于海外销售及营销，10%用于营运资金 [12] 战略意义与未来发展 - 上市将提升公司国际知名度，加速海外市场渗透，优化公司治理结构，为长期发展奠定制度基础 [13] - 公司有望在储能行业的长坡厚雪赛道中实现几何级增长，引领中国储能企业的全球化征程 [3][13]

招股信息 - 公司名称双登股份(06960 HK) 所属工业制造行业 招股日期为8月18日至8月21日 [1] - 总发售5855 7万股 其中公开发售占10% 国际配售占90% 招股价14 51港元 每手500股 [1] - 公司市值60 48亿港元 市盈率16倍 最小申购金额7328 17港元 预计8月25日公布中签 8月26日上市 [1] - 保荐人为中金 华泰 建银 设有绿鞋机制 1名基石投资者认购占比28 47% [1] 公司概况 - 公司成立于2011年 核心业务是为通信基站和数据中心提供储能电池及系统解决方案 战略定位为"连接+算力" [1] - 2024年全球通信及数据中心储能电池市场份额达11 1% 其中数据中心储能占16 1%(中国企业第一) 通信基站储能占9 2% [2] - 客户覆盖全球十大通信运营商中的5家 中国五大通信运营商全部 中国80%头部自有数据中心和90%头部第三方数据中心 [2] - 前五大客户平均合作超10年 客户黏性极强 [2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为40 72亿元 42 60亿元 44 99亿元 2025年前五个月营收18 67亿元 同比增长33 9% [3][4] - 数据中心业务收入从2024年前五个月的3 97亿元增至2025年同期的8 73亿元 增长近120% 占总收入比重从28 4%升至46 7% [4] - 2022-2024年净利润分别为2 81亿元 3 85亿元 3 53亿元 2024年下滑主要因研发投入加大 [4] - 2025年前五个月净利润约1 27亿元 [4] 技术路线 - 采取"铅酸+锂电+钠电"并行策略 铅酸电池用于通信基站 锂电池用于数据中心 钠电池与清华合作突破低温技术 [5] - 推出半固态液冷储能系统(6 25MWh) 能量密度提升20% 寿命达20年 [5] - 钠电池支持-40℃~60℃宽温域工作 已获批量订单 [5] 行业前景 - AI发展推动算力需求激增 单座AI数据中心年耗电量堪比10万户家庭 储能系统需求呈指数级增长 [5] - 全球数据中心储能新增装机量预计从2024年16 5GWh增至2030年209 4GWh 年均复合增速52 7% [6] - 中国"东数西算"工程加速大型数据中心建设 公司在2024年国内项目招标中独家中标某头部互联网企业锂电项目 [6] 估值比较 - 公司市值60 48亿港元 估值16倍 较A股同行折让20%-40% [7] - 动力电池龙头宁德时代市值1 3万亿人民币 估值25倍 全球储能电池第二的亿纬锂能市值970亿人民币 估值24倍 [7] - 户储及通信储能供应商鹏辉能源市值140亿人民币 尚处亏损状态 [7] 发行情况 - 本次IPO发行股份占全部股份的14 05% 募资约8 5亿港元 基石投资者锁定2 4亿港元 流通盘6 1亿港元 [8] - 招股首日孖展173倍 预计最终超购3000倍 甲乙组各5856手 预估一手中签率1% [9] - 采用机制B分配 公开发售比例固定10% 不会因超购回拨 [9]

发售信息 - 全球发售58,557,000股H股，香港发售5,856,000股H股，国际发售52,701,000股H股[11] - 发售价为每股H股14.51港元，股份代号为6960[7][11] - 香港公开发售于2025年8月18日开始，H股8月26日上午9时开始买卖[22][25] 用户数据 - 截至2024年12月31日，服务五家全球十大通信运营商及设备商等[42] - 2022 - 2024年，服务五大客户平均时长超十年[42] 业绩总结 - 2022 - 2025年5月，总收入分别为407.25亿、425.98亿、449.85亿、186.66亿元[64][65] - 2022 - 2025年5月，纯利分别为2.81亿、3.852亿、3.533亿、1.267亿元[95] - 2024年，全球通信及数据中心应用储能电池市占率11.1%[103] 未来展望 - 全球储能累计发电机容量预计2030年达6,810.1吉瓦时[44] - 公司预期2025年纯利将减少，因研发等开支[122] 新产品和新技术研发 - 公司通信基站、数据中心等储能电池有多种优势[49][50][51] 市场扩张和并购 - 全球发售所得款项用于东南亚建锂电池生产设施等[118] 其他新策略 - 采取稳定铅蓄电池平均售价的定价策略[89] 风险提示 - 业务受储能行业状况影响，面临研发等风险[109] - 面临原材料价格波动、市场竞争等风险[162][166] 财务数据 - 2022 - 2025年5月，研发费用分别为1.007亿、1.128亿、1.105亿、5520万元[159] - 2022 - 2025年5月，收取政府补助分别为2510万、3560万、3940万、1420万元[184] - 2022 - 2025年5月，存货分别为5.37亿、4.592亿、5.51亿、7.738亿元[187]

股份发售信息 - 全球发售股份数目为58,557,000股H股，视超额配股权行使与否而定[9] - 香港发售股份数目为5,856,000股H股，可予重新分配[9] - 国际发售股份数目为52,701,000股H股，可予重新分配及视超额配股权行使与否而定[9] - 发售价为每股H股14.51港元，另加1.0%经纪[9] - 面值为每股H股人民币1.00元[9] - 股份代号为6960[9] 时间安排 - 稳定价格行动须在递交香港公开发售申请截止日期（2025年9月20日）后30日内结束[3] - 稳定价格期间预期于递交香港公开发售申请截止日期后第30日结束[4] - 透过指定网站完成电子申请截止时间为2025年8月21日上午11时30分[20] - 开始办理申请登记时间为2025年8月21日上午11时45分[20] - 截止办理申请登记时间为2025年8月21日中午12时正[21] - 香港公开发售分配结果查询时间及方式有多种规定[21] - H股开始在联交所买卖时间为2025年8月26日上午9时正[22] - 香港公开发售期于2025年8月18日上午9时正开始，至8月21日中午12时正结束[25] - 白表eIPO服务申请时间为2025年8月18日上午9时至8月21日上午11时30分，缴股款最后期限为8月21日中午12时[26] - 预计不迟于2025年8月25日下午11时公布国际发售踊跃程度、香港公开发售申请水平及分配基准[29] - H股股票于2025年8月26日上午8时成为有效所有权凭证[30] 其他信息 - 申请香港发售股份需缴纳0.0027%证监会交易徵费、0.00565%香港联交所交易费及0.00015%会财局交易徵费[7] - 投资者最少申请认购500股香港发售股份[13] - 香港公开发售初步提呈发售5,856,000股，占全球发售初步可供认购总数约10.0%；国际发售初步提呈发售52,701,000股，占约90.0%[17] - 经重新分配后，香港发售股份总数最高不得超8,783,500股，相当于全球发售初步可供认购股份数约15%（行使超额配股权前）[16] - 国际包销商有权在规定时间内要求公司按发售价发行最多8,783,500股额外H股[18] - 发售价为每股14.51港元，香港公开发售申请人需另加1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00015%会财局交易征费及0.00565%联交所交易费[19] - 香港结算EIPO渠道申请时间因经纪或托管商安排而异，需联系了解[26][27] - 假设全球发售于2025年8月26日上午8时或之前在香港成为无条件，H股将于当日上午9时在联交所开始买卖[30] - H股以每手500股进行买卖，股份代号为6960[30] - 公告于公司网站www.shuangdeng.com.cn及联交所网站www.hkexnews.hk可供查阅[30] - 公告发布时间为2025年8月18日[31] - 公司执行董事为杨锐博士、杨宝峰博士及贺蓉女士[31] - 公司非执行董事为钱善高先生，独立非执行董事为殷俊明博士、王进博士及王熹博士[31]