中国神华重大资产重组 - 公司拟以1335.98亿元的交易对价，购买控股股东国家能源集团及其全资子公司持有的相关资产，同时拟向不超过35名特定投资者发行A股股份募集配套资金不超过200亿元 [1][9] - 此次重组核心背景在于解决存续已久的同业竞争问题，是A股市场近年来规模最大的收购案之一，被视为央企深化专业化整合、践行国企改革深化提升行动的标志性事件 [1][9] - 交易涉及12家标的公司，业务覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工、航运、港口等领域，整体发行股份支付和现金支付比例为30%和70% [3][11] 交易标的与历史背景 - 标的资产包括国家能源集团旗下九家公司的100%股权，以及神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权、内蒙建投100%股权 [3][11] - 2017年原国电集团和神华集团联合重组成立国家能源集团，根据协议，中国神华作为集团煤炭业务及相关资产的整合平台 [3][11] - 国家能源集团与中国神华曾签订协议，明确资产注入最终期限是2028年8月27日，本次交易是履行此前承诺 [4][12] 交易对公司的业务与财务影响 - 交易完成后，国家能源集团83%的煤炭产能将被纳入中国神华 [4][12] - 公司煤炭保有资源量将提升至684.9亿吨，增长64.72%；煤炭可采储量将提升至345亿吨，增长97.71%；煤炭产量将提升至5.12亿吨，增长56.57% [5][12] - 发电装机容量将达到6088万千瓦，聚烯烃产能将达188万吨 [5][12] - 标的资产合计总资产达2334.23亿元，归母净资产为873.99亿元，2024年度实现营业收入1139.74亿元，扣非归母净利润94.28亿元 [5][12] - 以2025年前七个月数据测算，交易完成后公司营业收入、扣非归母净利润和期末总资产将较重组前分别提升27.27%、11.56%和40.99% [5][13] 央国企重组政策与市场趋势 - 2023年以来国有企业改革进入深化提升阶段，2023年6月《国有企业改革深化提升行动方案（2023—2025年）》出台，明确以市场化方式推进整合重组 [6][14] - 2024年新“国九条”、“并购六条”等一系列政策密集出台，形成了资本市场支持并购重组的“1+N”政策体系 [6][14] 近年其他重大央国企重组案例 - 2023年1月，航空工业集团推动中航电测以174.39亿元收购成飞集团100%股权，重组后上市公司总资产超1200亿元，市值一度突破400亿元 [6][14] - 2023年2月，昊华科技以72.44亿元收购中化蓝天100%股权，整合后2024年上半年营收同比增长38% [7][15] - 2024年6月，中钨高新以51.95亿元收购柿竹园公司100%股权，交易使钨精矿自给率从30%大幅提升至60% [7][15] - 2024年9月，中国船舶启动与中国重工的换股吸收合并，交易金额高达1151.5亿元，是A股有史以来规模最大的吸收合并案例，完成后存续公司总资产将超4000亿元，营业收入超1300亿元 [8][16][17] - 2024年7月，国投中鲁通过资产置换注入中国电子工程设计院，跨界进入半导体洁净室工程领域，实现战略转型 [8][17]