核心观点 - 石药集团正处于从仿制药巨头向创新驱动型药企转型的关键时期 公司近期完成了核心管理层调整 由创二代蔡磊接任首席执行官 并持续推进创新药研发、国际化布局及业务整合三大战略方向 尽管短期业绩承压 但公司通过反周期策略战略性加码研发投入 旨在切换增长引擎 支撑未来价值 [1][2][5] 公司战略与转型 - 公司正在从此前的仿制药巨头向“创新驱动型”药企转变 增长引擎未来将更多地由创新管线支撑 [1][2] - 新任首席执行官蔡磊快速推进战略举措 明确将集团核心聚焦在创新药研发、国际化布局和业务整合三大方向 [5] - 公司战略性加码研发投入 被视为一种“反周期”投资策略 意味着增长引擎即将切换 [1] 管理层变动 - 自2025年12月19日起 蔡磊获委任为副主席、执行董事、首席执行官及授权代表 接替张翠龙 魏青杰获委任为副主席、执行董事及首席运营官 [2] - 蔡磊现年45岁 于2014年加入石药集团 熟悉公司情况 此前负责集团海外研发及销售相关业务 市场将其接任解读为积极信号 认为有助于推动转型战略 [1][3] - 公司核心人事调整始于2024年 包括董事会成员变动及引入资深研发专家刘勇军 但其于2024年12月6日辞任 引发市场对研发策略稳定性的担忧 [4] 研发与创新进展 - 公司持续加码创新药研发 2024年研发投入达57亿元 连续多年保持两位数增长 [5] - 2024年前三季度研发费用为41.85亿元 同比增长7.9% 占成药业务收入的27.1% [8] - 截至新闻发布时 公司2024年已有3款创新产品获批上市 5款产品上市申请获受理 4项产品获突破性治疗认定 获得28项临床试验批件 [5] - 全集团在研产品超过300个 子公司新诺威拥有15个临床阶段在研药物 其中9款为ADC药物 [2][4] - 公司在北美地区获得9项创新药临床试验批件及1项快速通道资格 [5] - 2025年6月 公司与阿斯利康就AI引擎药物发现平台订立战略研发合作 合同总金额53.3亿美元 [2] 国际化与业务发展 - 公司国际化布局深度拓展 全球五大研发中心已取得30余个海外临床批件 16个产品获美国FDA快速通道或孤儿药资格 [6] - 业务发展策略从单纯“引进”向更深层次“合作”进化 2024年上半年完成4项海外授权 累计合同额97.1亿美元 与阿斯利康的AI平台合作推动从“产品输出”升级为“技术平台输出” [6] - 产品销往全球110个国家和地区 [2] 资本运作与子公司动态 - 创新子公司新诺威于12月10日向港交所递交招股书 拟冲刺“A+H”上市 募资或用于生物制药研发、产能扩张及偿还债务 其国际化合作已超12亿美元 [1][4] - 新诺威股价在消息后连续上涨 12月22日报收35.62元/股 涨幅2.68% 总市值512.11亿元 [1] - 2024年8月 公司被确定为牵头重整ST景峰（景峰医药）的投资人 注资5.26亿元取得控股权 计划整合其心脑血管、骨科等管线 打造产品矩阵 预计年营收突破50亿元 并利用其通过国际认证的生产线提升制剂出口能力 [7] - 2024年11月 子公司新诺威原董事长潘卫东因涉嫌内幕交易被证监会罚款500万元 [4] 财务与经营状况 - 公司前三季度收入198.91亿元 同比下降12.32% 归母净利润35.11亿元 同比下降7.06% 业绩承压主要受药品集采和医保价格调整影响 核心成药业务收入下滑明显 [8] - 全集团现有资产总额786亿元 员工2.8万人 药品生产基地超过十个 [2] - 受近期管理层调整及子公司上市消息影响 石药集团港股股价连续多个交易日上涨 12月22日报收8.32港元/股 涨幅1.46% [1]