公司IPO概况 - 公司于2025年12月22日启动港股IPO招股，拟发行2.48亿股H股，预计2026年1月2日挂牌交易 [1] - 公司有望成为港股市场首家专注于高端通用GPU（GPGPU）的上市公司 [1] 技术与产品 - 公司聚焦云端通用智能计算，采用统一且持续演进的GPGPU架构，已实现BR106与BR110两款芯片的量产 [3] - 公司通过芯粒（Chiplet）技术推出高性能BR166产品，将两个BR106裸晶集成封装，显著提升算力与内存带宽 [3] - 公司自主研发BIRENSUPA软件平台，兼容主流深度学习框架，降低客户迁移成本 [3] - 公司是首家受邀在Hot Chips大会发言的中国GPGPU企业，并在MLPerf Inference 2.1测试中，其BERT与ResNet50模型推理性能位居量产芯片组别第一 [3] - 公司已规划BR20X（2026年商业化）及BR30X/BR31X（2028年目标）等后续产品线，技术迭代路径明确 [3] 商业化与财务表现 - 公司收入增长迅速，2022年收入约50万元，2023年增至6200万元，2024年进一步提升至3.37亿元 [3] - 2025年上半年收入为5890万元，同比增长近50% [3] - 客户结构优化，从早期中小客户转向AI数据中心、电信、金融科技等高算力需求行业的头部企业 [4] - 截至2025年12月15日，公司在手未完成订单约8.22亿元，另有框架销售协议及销售合同总值12.41亿元，为未来1–2年收入提供可见性 [4] - 公司已交付千卡级GPU集群，并在5G新通话等场景落地应用，拥有系统级交付能力 [4] 发行结构与市场环境 - 本次IPO引入23家基石投资者，包括启明创投、平安人寿、泰康人寿、南方基金、富国基金、神州数码、UBS AM Singapore等机构，合计认购比例约64%（按发行价中位数计） [4] - 公司设置了15%的超额配售权（“绿鞋机制”），可在上市后30日内用于稳定股价 [4] - 2025年港股科技板块估值处于历史低位，南向资金年内净流入已超1.38万亿港元，流动性充裕 [5] - 在A股GPU企业获得高估值的背景下，公司作为港股稀缺标的，具备配置吸引力 [5] 行业地位与展望 - 公司是“国产GPU四小龙”之一，其港股IPO标志着国产高端GPU企业正式进入国际资本市场 [1][6] - 公司的技术积累、产品落地能力及清晰的迭代路线，构成了基本面的核心支撑 [6]