文章核心观点 - 2025年险资举牌次数达39次，创2016年以来新高，为历史第二高，仅次于2015年的62次，预计2026年高频率举牌趋势将延续，但结构可能向科技等成长板块倾斜 [1][3][6][7] 险资举牌市场概况与特点 - 2025年险资举牌共计39次，热情高涨，部分险企对同一标的进行多次举牌 [1][3] - 举牌标的集中于H股，反映出险资对红利资产的青睐，行业主要集中于银行、公用事业、环保、非银金融等领域 [1][4] - 险资举牌目的可分为两类：一类是股权投资，集中于高ROE资产以提升自身ROE，如东航物流2024年ROE达16%、中国水务达12%；另一类是股票投资，集中于高股息、高分红资产以稳定获取现金流并规避股价波动影响 [5] 具体举牌案例 - 中邮保险：年内第四次举牌，增持四川路桥至4.35亿股，占总股本5.00%，此前已布局东航物流、绿色动力环保H股及中国通号H股 [1][2][3] - 瑞众人寿：12月5日买入青岛啤酒H股20万股，累计持有3276.4万股，占其H股股本5%，触发举牌 [3] - 泰康人寿：11月20日买入复宏汉霖H股51.85万股，持股总量升至833.71万股，占其H股股本5.10%，触发举牌；7月18日作为基石投资者出资2500万美元参与峰岹科技H股IPO，认购股份占发行总量8.69% [3] - 弘康人寿：6月27日首次举牌郑州银行H股后进行了16次增持，最新持股比例达22.14%，累计触发4次举牌 [4] - 平安人寿：年内对招商银行H股、邮储银行H股、农业银行H股各举牌3次，最新持股比例分别为18.02%、16.01%以及18.14% [4] 市场影响与资金动向 - 险资举牌作为资本市场“压舱石”，持续流入的长期资金有助于改善A股和港股流动性，提振市场信心，并引导估值体系向基本面回归 [5] - 2025年三季度保险资金的股票和基金资产配置比例已升至15.5%，权益仓位提升为举牌创造了空间 [5] - 北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆测算，三季度末险资投资股票期末余额为3.62万亿元，若全部增配沪深300股票，对应可释放股市资金约1086亿元 [7] 未来趋势与政策支持 - 业内人士预计2026年险资举牌次数将维持高位，同时举牌结构可能出现渐进式调整，配置重心或向成长板块倾斜，科技股票可能更受关注 [6][7] - 政策层面提供支撑：国家金融监督管理总局12月5日发布通知，下调保险公司长期持有部分权益资产的风险因子，如持仓超三年的沪深300指数成分股风险因子从0.3下调至0.27，持仓超两年的科创板上市普通股风险因子从0.4下调至0.36 [6]