核心观点 - 摩根大通指出，iPhone 17系列的交货前置时间已明显缩短，显示本轮产品周期的供需状况正趋于稳定 [1] - 需求与供给趋于平衡，意味着在苹果2026财年第二季之前，供应面受限的风险相对有限 [1] - iPhone 17系列强劲的实际销售表现，将在产品周期后段持续支撑出货量与营收增长 [1] 产品供需状况 - iPhone 17全系列的交货前置时间较前一阶段缩短约三天，目前平均约为三天，已回落至去年iPhone 16同一时点的水平 [1] - 入门款iPhone的交货前置时间已降至个位数天数区间，且改善幅度最为明显，较先前缩短六天 [1] - iPhone 17 Air与Pro各缩短一天，Pro Max则缩短两天 [1] 产品周期与销售前景 - 入门款iPhone是本轮产品周期的主要出货动能来源 [1] - 随着供应逐步追上需求，本轮产品周期的供需状况正趋于稳定 [1]