公司业绩表现 - 2026财年第三季度（2025年9至11月），滔搏直营和批发业务税前总销售额同比下降高单位数，跌幅延续上个财季趋势，略弱于上半年整体[1] - 分渠道看，线上渠道增速仍好于线下渠道，但线上增速较上半年略有放缓，线下表现较上半年略有改善[1] - 截至11月末，滔搏直营门店毛销售面积较上一季度末减少1.3%，较去年同期减少13.4%[4] 核心品牌与合作伙伴动态 - 滔搏销售下滑很大程度上受到耐克影响，在截至11月末的最新财季，耐克在华销售额同比下滑16%至14.23亿美元[1] - 耐克明确将加强与滔搏等经销商的合作力度[3] 行业整体趋势 - 运动市场承压是种大趋势[2] - 2025年第三季度，安踏品牌产品的零售金额同比录得低单位数的正增长，FILA品牌零售金额同比录得低单位数的正增长，增速与往年相比形成巨大落差[2] - 2025年第三季度，李宁（不含李宁YOUNG）零售流水同比录得中单位数下降[2] - 匹克内销直营板块自年初以来持续亏损，仅1月至7月就累计亏损逾1.3亿元，期间还不得不转手三个分公司[2] 公司战略调整 - 滔搏正在收缩规模，持续优化线下门店网络，谨慎开改店、淘汰尾部店和亏损店，聚焦线下店铺的线上渠道延展[4] - 预计2026财年全年关闭店铺数目较去年大幅减少，下半财年关闭幅度较上半财年更缓[4] - 滔搏也在做加法，其跑步品牌集合店ektos于11月底亮相上海马拉松体育博览会，集结近20个品牌[5] - 滔搏独家代理的挪威户外品牌Norrona于10月以快闪店形式落地上海浦东嘉里城[5] 市场表现 - 12月23日，滔搏报收2.98港元/股，跌幅4.49%[7]