行业趋势与变革 - 汽车后市场正经历产业重构，传统夫妻店、小型修理厂加速退出，标准化连锁品牌成为趋势 [1] - 消费者需求从单纯故障维修升级为对透明价格、专业服务与便捷体验的综合追求 [1] - 行业长期存在“小散乱”格局，供应链层级冗余、服务缺乏标准、线上线下脱节三大痛点制约价值释放 [2] - 行业正从“劳动密集型”向“技术密集型”转型，核心竞争力转向技术能力与生态协同能力 [6] - 新能源汽车保有量快速增长，2025年上半年末占比突破10%，推动服务内容与技术要求的根本性变革 [8] - 中国汽车后市场总体规模预计在2025年达到1.9万亿元，2030年增长至2.2万亿元 [8] - 独立售后体系（IAM）市场快速发展，预计2023-2027年复合增速达13.7%，2027年市场占比将达到58% [10] - 三四线城市及县域市场成为汽车后市场的核心增量蓝海 [11] 公司商业模式与运营 - 公司通过“线上平台引流+线下工场店服务”的闭环模式重构产业价值链，整合分散资源 [2] - 线上平台解决信息不对称，2025年上半年APP平均月活用户同比增长17.5%至1350万人，累计注册用户达1.5亿人，同比增长18.8% [2] - 线下拥有超过8000家工场店，覆盖347个城市、1920个县级行政区划，开业超6个月的工场店近90%实现盈利 [3] - 2025年上半年累计十二个月交易用户同比增长23.8%至2650万人 [3] - 建立统一的服务标准体系，实现从配件采购、施工流程到质量检测的全链路规范化管理 [3] - 构建智能仓配网络，截至2025年上半年拥有32个区域仓及662个前置仓，搭配258条自营配送路线，当次日达率同比提升约6个百分点至83%，整体履约费用率同比下降0.5个百分点 [4] - 与头部配件厂商建立直供合作，降低采购成本并保证配件品质 [4] - 2025年上半年实现销售收入78.77亿元，同比增长10.5%，经调整净利润4.1亿元，同比增长14.6%，自由现金流3.47亿元，同比增长31.9% [5] 公司竞争壁垒与战略布局 - 数字化技术投入构建技术护城河，技术作为重构业务逻辑的核心驱动力 [6] - 数据资产覆盖1.5亿注册用户、2650万交易用户，包括车型数据、驾驶习惯、维保记录等 [7] - 在需求预测、库存管理、路径规划等领域形成成熟算法模型，提升运营效率 [7] - 实现全链路智能化应用，包括用户端AI客服、智能诊断，门店端数字化管理，供应链端自动化仓储等 [7] - 前瞻性布局新能源业务，建立专业技师培训体系、引入专用检测设备、与电池厂商合作共建维保方案 [8] - 通过“万镇万店”战略与加盟商扶持体系深度渗透下沉市场 [11] - 推动配件国产化，与国产品牌深度合作以降低供应链成本，提升下沉市场竞争力 [11] - 构建生态协同能力，延伸至与保险、金融、电池厂商等合作伙伴的跨界合作，覆盖汽车全生命周期服务 [11]